2025年7月2日，現貨黃金價格在美盤時段強勢突破3350美元/盎司關口，最終收漲0.55%，報3357.15美元/盎司。此次金價飆升的直接導火索是當日公布的美國6月ADP就業數據（俗稱“小非農”）意外爆冷，顯示私營部門就業人數減少3.3萬人，遠低于預期的增加12.1萬人，為2023年3月以來首次負增長。這一數據加劇了市場對美國勞動力市場疲軟的擔憂，并推升了美聯儲提前降息的預期。
降息預期升溫，黃金成資金避風港
ADP數據的疲軟表現，疊加美聯儲主席鮑威爾此前在央行論壇上“需等待更多數據支持降息”的謹慎表態，令市場對7月美聯儲會議降息的概率預期從20%升至27.4%。瑞銀和花旗等機構更是警告，若6月非農就業報告（將于7月3日公布）延續弱勢，失業率可能攀升至4.3%-4.4%，進一步強化降息必要性。降息預期的升溫直接降低了持有黃金的機會成本，推動資金涌入避險資產。
美元指數創三周新低，黃金吸引力增強
受美聯儲政策轉向預期影響，美元指數日內下跌0.05%，收于96.777，創三周新低。美元走弱使得以美元計價的黃金對非美投資者而言更加廉價，進一步提振了需求。技術面上，黃金4小時圖MACD指標維持金叉，RSI處于上行通道，顯示多頭格局穩固。
地緣政治風險加劇，避險情緒蔓延
全球地緣政治局勢的緊張也為金價上漲提供支撐。俄烏戰場再現“導彈風暴”，以色列空襲黎巴嫩首都貝魯特，中東局勢持續惡化。與此同時，美國債務總額突破38萬億美元，惠譽警告“美元資產風險溢價上升”，推動各國央行加速拋售美債并增持黃金儲備。
市場分歧與未來展望
盡管多頭占據主導，但部分機構提醒需警惕短期回調風險。技術面上，1小時圖MACD紅柱收縮，顯示動能減弱，若金價回踩3330美元不破，仍可嘗試低多；若突破3358美元阻力位，則有望挑戰3380美元。
從基本面看，若7月3日公布的非農就業數據繼續疲軟，美聯儲9月降息概率將進一步攀升，金價或延續漲勢；反之，若數據超預期回暖，可能引發技術性調整。此外，7月9日美國關稅決策臨近，貿易摩擦風險亦需密切關注。
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