市場表現與核心特征
7月2日，國內黑色金屬板塊全線走強：硅鐵主力合約漲3.39%，螺紋鋼主力合約收漲2.61%至3065元/噸，與A股鋼鐵板塊（重慶鋼鐵、柳鋼股份等多股漲停）及港股（重慶鋼鐵股份盤中漲超130%）形成共振。此次異動呈現三大特征：?期現傳導強化?（期貨與現貨聯動緊密）、政策預期主導情緒?（限產、行業會議等政策信號擾動加劇）、國際資本滲透加深?（海外資金對區域市場影響顯現）。
核心驅動因素：政策、供需與成本的博弈
?宏觀政策雙輪驅動?：
國內：唐山7月4日-15日燒結機限產30%（預計日減燒結礦3萬噸）的政策信號，疊加中鋼協年中會議的政策博弈，成為短期供給收縮預期的核心變量；中央財經委員會第六次會議釋放的產業政策信號，正深度重構傳統工業與新能源領域發展邏輯。
國際：美聯儲6月暫停加息釋放流動性寬松信號，美元指數回落推升以美元計價的鐵礦石期貨價格。
?供需格局邊際分化?：
?供應端?：澳巴鐵礦石發運量波動；國內長流程生產主導（高爐開工率78%），電爐因利潤承壓開工率僅31.86%。
?需求端?：全球鋼鐵需求區域分化——印度2024-2025年需求預計微增，東南亞2025年鐵礦需求新增3100萬噸（柬埔寨進口量同比激增70%）；國內“基建托底、地產承壓”，1-5月鋼材出口高位但內需受地產新開工下滑拖累。
?成本與庫存博弈?：
鐵礦石港口庫存維持近兩年高位，螺紋鋼價格接近鋼廠現金成本線，成本支撐漸顯。
社會庫存處于歷史低位（鋼廠主動去庫初現成效），但三季度末高庫存壓力或重現。
短期價格走勢：技術與基本面共振下的區間震蕩
?技術面?：螺紋鋼突破3100元/噸關鍵阻力位，MACD金叉、RSI超買，短期多頭占優；需警惕3050-3100元/噸區間技術性回調（集中大量歷史套保盤）。
風險預警?：唐山限產執行力度、美國即將公布的就業數據及非農數據（流動性影響）、東南亞反傾銷稅落地進度。
結語
當前黑色系市場處于“政策底”與“市場底”的博弈期：短期政策催化下的情緒性上漲或延續，但中長期需警惕產能釋放與需求疲軟的雙重壓力。投資者應構建“宏觀定方向、產業尋結構、技術擇時機”的立體分析框架，在波動中捕捉結構性機會，強化風險管理以避免追漲殺跌。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
