周三（7月2日），現貨黃金歐洲時段小幅回落，暫緩此前兩日反彈勢頭。盡管美聯儲降息預期、財政政策不確定性及貿易摩擦為金價提供底部支撐，但美元自三年半低位溫和反彈，疊加市場風險偏好回升，令避險資產黃金短期承壓。當前金價處于技術盤整與基本面博弈的膠著狀態，市場靜待關鍵數據指明方向。
美元反彈與降息預期拉鋸，黃金短期承壓但中期支撐仍在
美元指數三年低位溫和反彈，成為金價回調的直接推手。然而，美聯儲政策轉向預期持續升溫，多位官員釋放鴿派信號，暗示未來數月可能啟動降息周期。美聯儲主席鮑威爾更直言，若非財政與貿易政策干擾，美聯儲本可更早放松政策。目前市場預計7月降息概率為20%，9月則高達75%，潛在的降息周期或限制美元反彈空間，為黃金提供中長期支撐。
經濟數據喜憂參半，非農報告或成黃金走勢“分水嶺”
美國6月ISM制造業PMI連續四月萎縮，顯示制造業持續疲軟；但JOLTS職位空缺意外回升，表明勞動力市場仍具韌性。本周ADP就業數據及非農報告（NFP）將成為焦點，這兩項數據將直接反映美國經濟健康狀況與通脹趨勢，對黃金走勢具有決定性影響。若就業數據顯著走弱，可能強化美聯儲降息理由，推高金價；反之，若數據強勁，則可能削弱降息預期，令黃金承壓。
市場情緒謹慎，資金持倉觀望
當前黃金市場情緒謹慎，交易員普遍選擇按兵不動。期貨持倉與ETF流向顯示，資金并未大幅增持黃金頭寸，表明市場尚未形成明確共識。美聯儲官員的鴿派表態與強勁的職位空缺數據形成矛盾，導致市場對降息節奏產生分歧，黃金短期缺乏突破動能。
技術面與基本面博弈，非農數據或成破局關鍵
技術層面，黃金仍處于關鍵技術區域震蕩，尚未擺脫盤整格局。基本面方面，美元走勢、美聯儲政策預期及經濟數據形成多空拉鋸。市場普遍認為，黃金需等待外部催化劑推動突破，而即將公布的非農就業報告或成為關鍵變量。若數據不及預期，黃金可能借勢上攻；反之，則需警惕回調風險。
結論：震蕩延續，聚焦非農與美聯儲動向
綜合來看，黃金后市走勢仍將取決于美聯儲政策路徑與美國經濟數據的博弈結果。在缺乏明確方向前，市場或維持震蕩態勢。投資者需密切關注本周非農就業報告及美聯儲官員后續講話，以捕捉政策轉向的線索。短期內，黃金或繼續在降息預期與經濟數據之間尋求平衡，而中長期走勢則需觀察全球央行政策協同及地緣政治風險演變。
