2025年7月2日，長江現貨1#白銀均價報8750元/千克，較上一交易日上漲25元；截止11:00滬白銀主力2508合約上漲40元至8779元/千克，漲幅達0.46%。這一波上漲行情背后，是地緣政治風險、技術面突破與資金面共振的共同作用。
一、地緣政治風險推升避險需求
全球政治經濟不確定性成為白銀上漲的核心驅動力。特朗普“大而美法案”在參議院通過后，市場對全球貿易摩擦升級的擔憂加劇。盡管中美就稀土供應達成協議、G7避免關稅戰的表態一度緩解情緒，但特朗普政府對伊朗的強硬態度（威脅再次轟炸）以及關稅政策的不確定性，仍讓資金持續流入避險資產。與此同時，美元指數因美聯儲降息預期推遲而承壓，進一步強化了白銀的避險屬性。
二、技術面突破釋放做多信號
從技術形態看，白銀價格已突破關鍵阻力位。日線級別，白銀價格突破短期均線壓制，KDJ指標向上運行，MACD底背離后紅柱放量，顯示短期技術面偏多。更值得關注的是，白銀價格突破8700元/千克整數關口后，上方空間已打開，若能站穩8800元/千克，則可能挑戰9000元/千克大關。此外，COMEX白銀庫存增加47.13噸，顯示短期投機性多頭可能入場，但需警惕庫存變動對價格的后續影響。
三、資金面共振加劇波動
資金面動向成為白銀上漲的“加速器”。一方面，全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust持倉量連續三周增加，顯示中長期資金對白銀的看好；另一方面，國內期貨市場持倉量增加，顯示短期投機資金參與度提升。此外，紙白銀及白銀T+D交易活躍度上升，也反映出散戶投資者對白銀的關注。
四、后市展望：警惕短期回調風險
盡管白銀上漲趨勢明顯，但需警惕短期回調風險。一方面，美聯儲貨幣政策仍是最大變量。若7月議息會議釋放鷹派信號，可能壓制白銀上漲空間；另一方面，技術面超買信號已現，RSI指標進入高位區域，短期回調壓力增大。此外，需關注全球制造業PMI數據及非農就業報告，若數據好于預期，可能削弱避險需求。
對于投資者而言，當前白銀市場處于“風險與機遇并存”階段。短期可關注8700元/千克支撐位，若回踩不破，則可逢低做多；若跌破，則需警惕深度回調。中長期看，在全球經濟不確定性加劇背景下，白銀作為避險資產的配置價值仍值得關注。
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