巴拿馬政府近期對(duì)全球最大銅礦之一——科布雷銅礦的資產(chǎn)處置邁出關(guān)鍵一步。6月30日，巴拿馬工商部宣布已完成從該礦區(qū)運(yùn)出3.3萬(wàn)噸銅精礦，標(biāo)志著自2023年底因環(huán)保抗議和法律糾紛關(guān)閉以來(lái)，政府接管后的首次實(shí)質(zhì)性庫(kù)存清理。然而，這座年產(chǎn)能達(dá)35萬(wàn)噸、占全球銅產(chǎn)量1.5%的巨型礦山未來(lái)命運(yùn)仍懸而未決，其重啟談判正演變?yōu)橐粓?chǎng)涉及經(jīng)濟(jì)利益、環(huán)境保護(hù)與法律合規(guī)的復(fù)雜博弈。
庫(kù)存清理背后的財(cái)政壓力與資產(chǎn)處置難題
科布雷銅礦自關(guān)閉以來(lái)，現(xiàn)場(chǎng)滯留約12萬(wàn)噸銅精礦，按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)估值約2.5億美元。巴拿馬政府此次運(yùn)輸行動(dòng)被視為緩解財(cái)政壓力的緊急舉措。據(jù)第一量子礦業(yè)公司披露，該礦2023年第三季度單季產(chǎn)量達(dá)11.27萬(wàn)噸，貢獻(xiàn)公司總收入的46%，其停擺直接導(dǎo)致2024年全球銅市場(chǎng)供應(yīng)缺口擴(kuò)大。惠譽(yù)評(píng)級(jí)指出，巴拿馬因礦場(chǎng)關(guān)閉每年損失超17億美元經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)，相當(dāng)于2024年GDP預(yù)測(cè)值的0.8%，政府財(cái)政赤字隨之?dāng)U大，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已將其主權(quán)信用展望下調(diào)至負(fù)面。
盡管首批銅精礦成功運(yùn)出，但剩余庫(kù)存處理計(jì)劃仍不明確。巴拿馬工商部?jī)H表示將“逐步進(jìn)行”運(yùn)輸，未披露具體時(shí)間表。市場(chǎng)分析認(rèn)為，政府需在資產(chǎn)變現(xiàn)與維護(hù)礦山設(shè)備價(jià)值間尋求平衡，以避免因設(shè)備銹蝕導(dǎo)致未來(lái)重啟成本激增。
重啟談判陷入法律與民意拉鋸戰(zhàn)
科布雷銅礦的命運(yùn)與巴拿馬新任總統(tǒng)何塞·勞爾·穆利諾的政治博弈緊密相連。2023年11月，巴拿馬最高法院裁定政府與第一量子續(xù)簽的20年采礦特許權(quán)合同違憲，引發(fā)持續(xù)數(shù)周的全國(guó)性抗議，抗議者指控礦山破壞生態(tài)并涉及腐敗。盡管穆利諾政府今年3月與第一量子達(dá)成協(xié)議，暫停國(guó)際仲裁程序以換取談判空間，但重啟之路仍障礙重重。
一方面，商業(yè)團(tuán)體強(qiáng)調(diào)該礦貢獻(xiàn)巴拿馬5%的GDP及75%的商品出口，其關(guān)閉導(dǎo)致4萬(wàn)個(gè)直接和間接崗位流失。第一量子警告，若2025年中前無(wú)法達(dá)成協(xié)議，將考慮剝離該資產(chǎn)或重啟國(guó)際仲裁，這可能引發(fā)巨額賠償糾紛。另一方面，環(huán)保組織持續(xù)施壓，要求永久關(guān)閉礦山并指責(zé)政府忽視社區(qū)訴求。礦區(qū)周邊居民指出，盡管礦山帶來(lái)收入，但當(dāng)?shù)厝匀狈﹄娏Α嬘盟然A(chǔ)服務(wù)。
全球銅供應(yīng)鏈的“關(guān)鍵變量”
科布雷銅礦的長(zhǎng)期停產(chǎn)已對(duì)全球銅市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。2023年其關(guān)閉直接抵消全球預(yù)期供應(yīng)盈余的80%，推動(dòng)銅價(jià)短期上漲6%，倫敦金屬交易所庫(kù)存降至四個(gè)月低位。花旗集團(tuán)預(yù)測(cè)，若該礦持續(xù)停產(chǎn)，2025年全球銅市場(chǎng)將面臨更大供應(yīng)缺口，尤其在新能源、電動(dòng)汽車(chē)等領(lǐng)域需求持續(xù)攀升背景下，其復(fù)產(chǎn)進(jìn)度可能成為影響銅價(jià)波動(dòng)的重要變量。
值得注意的是，全球礦業(yè)巨頭正密切關(guān)注巴拿馬談判進(jìn)展。第一量子已啟動(dòng)媒體巡展，展示礦區(qū)設(shè)備維護(hù)狀況，試圖爭(zhēng)取國(guó)際輿論支持。而穆利諾政府則面臨兩難選擇：重啟礦山可緩解財(cái)政危機(jī)，但需承擔(dān)政治風(fēng)險(xiǎn)；若僵局持續(xù)，可能重創(chuàng)外資信心，波及中美洲礦業(yè)投資環(huán)境。
博弈焦點(diǎn)：稅收分配與環(huán)保承諾
當(dāng)前談判核心集中于稅收條款與環(huán)保責(zé)任。第一量子提出將年支付費(fèi)用從3.75億美元提升至5億美元，并承諾投入3億美元用于生態(tài)修復(fù)，但政府要求新增“碳排放掛鉤”機(jī)制，將稅收與環(huán)保績(jī)效綁定。此外，社區(qū)發(fā)展基金的設(shè)立、土著群體權(quán)益保障等條款亦成為爭(zhēng)議點(diǎn)。
分析人士指出，科布雷銅礦的未來(lái)不僅關(guān)乎巴拿馬經(jīng)濟(jì)命脈，更成為全球礦業(yè)ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）轉(zhuǎn)型的試金石。在供需失衡與政策不確定性交織的背景下，這場(chǎng)百億美元資產(chǎn)的博弈或?qū)⒅厮芾∶乐薜V業(yè)投資格局。
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