【宏觀情緒：降息預期與貿易摩擦的角力??】
隔夜宏觀氛圍分化，美聯儲6月FOMC會議維持利率不變，但點陣圖釋放年內降息兩次信號，鮑威爾直言特朗普政府關稅政策推升通脹預期，延緩了更寬松貨幣政策的落地。市場對降息的押注升溫，美元資產吸引力下降，理論上支撐以美元計價的大宗商品；但90天關稅豁免期臨近（7月9日），貿易摩擦升級擔憂重燃，疊加投資者等待美國非農數據驗證經濟韌性，資金面趨于謹慎，大宗商品整體呈現“預期修復+避險壓制”的矛盾狀態。
【今日錫價表現：外弱內穩，修復性反彈??】
倫錫受宏觀避險情緒拖累，隔夜收跌0.37%（報33625美元/噸），庫存增加45噸至2220噸，進一步壓制價格；據長江有色金屬網獲悉，今日長江現貨市場1#錫主流報價268750元/噸（較前日漲1750元）。內外盤分化反映資金對“國內需求托底”與“海外政策風險”的差異化定價。
【供需格局：供應緊約束，需求新舊分化??】
??供應端??：全球錫礦供應偏緊基調未改。緬甸佤邦禁礦政策常態化執行，選廠庫存持續消耗，短期礦端輸入量難有實質性回升；印尼強化本土冶煉配套要求，中小礦山出貨節奏放緩；國內云南、廣西主產區受雨季及環保檢查影響，礦山開工率低位，疊加部分煉廠復產預期尚未完全兌現，精錫供應維持“緊平衡”，對價格形成底部支撐。
需求端??：新興領域與傳統領域分化顯著。光伏產業延續高景氣，組件擴產帶動焊帶用錫量穩步增長（占國內錫消費比重超20%）；半導體行業隨AI算力需求擴張及消費電子去庫存收尾，焊料需求環比改善。但傳統鍍錫板、化工等領域受終端消費疲軟制約，需求增速放緩，整體需求彈性有限。
【現貨交投：高價抑制明顯，成交偏淡??】
貿易商出貨積極性較高，但下游企業對高價接受度有限，多維持剛需采購，廣東、江浙地區中小廠因訂單有限，采購量環比縮減。冶煉廠庫存壓力不大，部分長單維持貼水出貨，市場整體成交偏弱。
【短期走勢預測：修復性反彈，空間受限??】
短期錫價受供應端緊約束及國內政策托底支撐，或延續修復性反彈，但宏觀貿易摩擦擔憂及需求端高價接受度不足將壓制上行空間。預計錫價運行區間268000-271000元/噸，倫錫或在33500-33700美元/噸附近波動。操作上建議關注關稅政策落地前市場情緒變化及光伏、半導體需求邊際改善信號，謹慎追高，以區間波段為主。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
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