2025年7月4日，長江現(xiàn)貨1#鈷均價報252000元/噸，與上一交易日持平。此次價格企穩(wěn)，折射出新能源汽車“去鈷化”與技術(shù)替代的復(fù)雜博弈，以及新興應(yīng)用領(lǐng)域?qū)︹捫枨蟮臐撛谥巍?/p>
一、需求端：傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟與新興領(lǐng)域崛起并存
動力電池“去鈷化”遇阻：盡管磷酸鐵鋰電池市占率突破72%，寧德時代麒麟電池（鈷含量<5%）裝機占比飆至45%，但技術(shù)替代遭遇現(xiàn)實瓶頸。廣汽集團最新公告顯示，其固態(tài)電池量產(chǎn)線鈷含量仍達8%，高于預(yù)期值3倍，顯示完全“去鈷化”仍需時間。
新興需求異軍突起：小鵬匯天飛行汽車訂單激增，每輛eVTOL需使用50公斤鈷基高溫合金；人形機器人伺服電機鈷用量達傳統(tǒng)工業(yè)機器人的3倍，特斯拉Optimus量產(chǎn)計劃或催生新需求增量。
二、供應(yīng)端：剛果（金）政策“卡脖子”與國內(nèi)突圍并行
剛果（金）供應(yīng)主導(dǎo)地位強化：作為全球最大鈷生產(chǎn)國（占全球產(chǎn)量75.9%），其出口禁令延期至9月，直接切斷中國98%的鈷原料進口通道，導(dǎo)致全球鈷供應(yīng)缺口擴大至7.8萬噸。洛陽鉬業(yè)旗下貿(mào)易公司IXM因“不可抗力”暫停鈷交付，國內(nèi)港口鈷原料庫存降至15-30天警戒線。
國內(nèi)回收與資源端發(fā)力：格林美將電池再生鈷回收率提升至98%，年供應(yīng)量達5.2萬噸；新疆哈密千萬噸級鈦鈷礦投產(chǎn)，使中國鈷自給率有望從20%提至35%，部分緩解供應(yīng)壓力。
三、技術(shù)替代與政策影響
固態(tài)電池技術(shù)進展：第四屆固態(tài)電池大會聚焦硅基負極材料創(chuàng)新，寧德時代全固態(tài)電池中試樣品的車規(guī)測試結(jié)果，可能顛覆長期需求邏輯。若測試顯示鈷用量大幅下降，可能引發(fā)市場悲觀預(yù)期。
新能源汽車政策調(diào)整：中國綠牌分階段退出、補貼退坡，影響市場信心，但技術(shù)升級（如蔚來神璣NX9031芯片、小鵬MONA M03）推動高端車型需求，間接穩(wěn)定鈷價。
四、未來走勢展望
短期（1-3個月）：供需博弈主導(dǎo)價格波動
剛果（金）供應(yīng)變量：若北基伍省武裝沖突導(dǎo)致供應(yīng)減少8%，鈷價或沖高至28萬元/噸；若印尼華友濕法項目1.5萬噸產(chǎn)能提前放量，價格可能回落至23萬元/噸。
技術(shù)突破影響：寧德時代全固態(tài)電池測試結(jié)果若顯示鈷用量大幅下降，可能引發(fā)短期拋售；若測試結(jié)果符合預(yù)期，鈷價或維持震蕩。
中長期（6-12個月）：需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變與供應(yīng)多元化
新興領(lǐng)域需求占比提升：飛行汽車、機器人等領(lǐng)域需求占比預(yù)計從5%提升至15%，部分抵消動力電池“去鈷化”影響。
中國供應(yīng)鏈突圍：通過回收技術(shù)升級和新增資源開發(fā)，中國鈷自給率有望提升至35%，減少對剛果（金）依賴，但全球供應(yīng)集中度問題仍存。
政策與地緣風(fēng)險：若剛果（金）實施更嚴格出口管制，或全球主要經(jīng)濟體推出新能源汽車刺激政策，可能引發(fā)價格大幅波動。
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