長江有色金屬網數據顯示，2025年7月2日，長江綜合鎢粉均價報376000元/噸，單日上漲1000元/噸。作為“工業牙齒”和軍工戰略金屬，鎢價的異動折射出全球制造業升級與地緣政治博弈的深層邏輯。
軍工需求爆發：導彈與鉆地彈消耗激增
鎢價突破的核心驅動力來自軍工領域需求的超預期增長。俄烏戰場數據顯示，單枚“風暴陰影”巡航導彈消耗鎢合金彈頭達45公斤，而美軍GBU-57鉆地彈單枚鎢用量高達1.2噸。隨著北約多國啟動新一輪軍備擴充計劃，全球鎢戰略儲備進入加速消耗期。更值得關注的是，中國兵器工業集團披露，某新型穿甲彈鎢芯密度突破19g/cm³，技術突破直接拉動高端鎢材需求增長30%。
供給端收緊：礦山停產與環保限產疊加
供給端收縮成為鎢價上漲的“第二把火”。全球第二大鎢礦江西盤古山鎢礦因安全生產事故停產整頓，涉及年產能超3000噸，占全國供給量的8%。與此同時，環保督察組進駐湖南、江西等主產區，導致中小型礦山開工率降至45%，較年初下降20個百分點。更嚴峻的是，中國鎢業協會數據顯示，2025年鎢精礦開采總量控制指標僅增長3%，遠低于需求增速，供需平衡表出現明顯缺口。
技術面突破：37萬元關口成多空分水嶺
從技術形態看，鎢價已突破三角形整理區間上軌，MACD指標出現底背離信號，RSI指標進入超買區域。但需警惕的是，日線級別出現“射擊之星”形態，若連續三日無法站穩38萬元/噸，可能觸發技術性賣盤。更關鍵的是，月線級別顯示鎢價仍處于2022年以來的下降通道，此次反彈能否演變為趨勢反轉仍需觀察。
未來展望：鎢價進入“高波動+高風險”周期
? 供給端：礦山復產進度與環保限產力度的賽跑，若停產持續至三季度，價格或沖擊45萬元/噸；
? 需求端：軍工訂單增速與民用領域需求復蘇的對沖，需求增速可能超預期；
? 政策端：中國《稀有金屬管理條例》實施在即，或出臺鎢資源戰略儲備政策，引發供應格局劇變。
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