今日不銹鋼期貨全線小幅飄紅，截止15:00分主力合約2508最新收?qǐng)?bào)12700，最低收?qǐng)?bào)12625，較前一日價(jià)格小漲40元，宏觀面，隔夜美國(guó)加征關(guān)稅（含對(duì)金磚10%新關(guān)稅）疊加非農(nóng)超預(yù)期（降息預(yù)期降溫），避險(xiǎn)情緒升溫，美股、油價(jià)跌而美元走強(qiáng)，金屬板塊承壓。盡管貿(mào)易談判或地緣風(fēng)險(xiǎn)存緩和可能，但短期宏觀不確定性仍主導(dǎo)，疊加國(guó)內(nèi)半年度樓市銷售疲軟，避險(xiǎn)與美指走強(qiáng)壓制金屬行情，有色金屬板塊因宏觀面偏空情緒共振遭多頭減倉(cāng)，隨著7 月 9 日為關(guān)稅暫緩最后期限，宏觀情緒不佳，大宗商品價(jià)格普遍延續(xù)弱勢(shì)，日內(nèi)不銹鋼逆勢(shì)小幅反彈;
供應(yīng)端：增產(chǎn)與減產(chǎn)博弈，原料波動(dòng)擾動(dòng)節(jié)奏?
不銹鋼產(chǎn)量總體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，部分企業(yè)雖計(jì)劃減產(chǎn)（如廣西某廠檢修推遲），但頭部企業(yè)高負(fù)荷生產(chǎn)致7月排產(chǎn)仍處高位，供應(yīng)壓力難緩。原料端，印尼雨季、政策調(diào)整致鎳礦供應(yīng)波動(dòng)，價(jià)格頻繁漲跌；鉻礦供需矛盾緩和，成交價(jià)轉(zhuǎn)弱，直接影響鋼廠成本與供應(yīng)節(jié)奏。
需求端：傳統(tǒng)遇冷新興強(qiáng)，政策與補(bǔ)庫(kù)支撐韌性?
需求端呈現(xiàn)"傳統(tǒng)弱、新興強(qiáng)"分化：房地產(chǎn)后周期因資金不足、竣工面積下滑超預(yù)期，短期政策拉動(dòng)有限；家電、汽車等消費(fèi)市場(chǎng)韌性凸顯，全球主要央行降息、國(guó)內(nèi)政策寬松及下游補(bǔ)庫(kù)需求注入活力。但關(guān)稅政策影響下，出口增速預(yù)計(jì)下滑，增添需求不確定性。
7月4日消息，越南工貿(mào)部發(fā)布第1959/QD-BCT號(hào)決定，宣布自7月6日起對(duì)原產(chǎn)中國(guó)部分熱軋鋼產(chǎn)品征收反傾銷稅（稅率23.1%-27.83%，期限5年），短期或從三方面擾動(dòng)不銹鋼市場(chǎng)：直接推高中國(guó)熱軋鋼對(duì)越出口成本、削弱價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，或致越南鋼廠轉(zhuǎn)向印尼、韓國(guó)采購(gòu)，擠壓中國(guó)市場(chǎng)；間接抬升越南不銹鋼生產(chǎn)成本（熱軋為冷軋關(guān)鍵原料），抑制終端需求釋放；疊加當(dāng)前美關(guān)稅升級(jí)、降息預(yù)期擾動(dòng)，貿(mào)易壁壘加碼強(qiáng)化“全球貿(mào)易摩擦常態(tài)化”擔(dān)憂，但國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”舉措逐步強(qiáng)化提振市場(chǎng)情緒，短期不銹鋼期貨或窄幅震蕩延續(xù)反彈，現(xiàn)貨成交趨謹(jǐn)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)不銹鋼偏強(qiáng)震蕩；
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開(kāi)信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)
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