特朗普7月6日宣布對支持金磚國家“反美政策”的經濟體加征10%關稅，這一政策如同投入金屬市場的深水炸彈，瞬間攪動全球供應鏈。銅、鋁、不銹鋼等關鍵品種應聲震蕩，背后不僅是貿易規則的改寫，更是大國博弈下資源定價權的終極較量。
??銅：綠色轉型與地緣斷供的雙重沖擊??
全球銅價在7月1日至2日接連飆升，倫敦金屬交易所（LME）庫存和上期所庫存均處在歷史低位。中國作為全球最大銅消費國（占全球55%），其進口依存度高達68%，但特朗普政策直接打擊南美-中國銅供應鏈——智利、秘魯對華出口的銅精礦若被認定為“受金磚政策影響”，關稅成本將推高至每噸200美元。更嚴峻的是，剛果（金）占全球鈷供應的70%，而鈷是電動車電池的核心材料，若其被納入關稅清單，全球新能源產業鏈將面臨成本重構。
但危機中暗藏機遇：俄羅斯銅業（Norilsk Nickel）宣布將擴大對中國電解銅出口，以盧布結算規避美元結算風險。同時，非洲贊比亞和剛果（金）的銅鈷項目加速推進，2025年全球銅產能預計新增110萬噸，或部分抵消關稅沖擊。
??鋁：成本重構下的“北鋁南運”新格局??
美國對俄鋁（UC RUSAL）的關稅威脅已導致歐洲鋁價突破3500美元/噸。俄鋁為維持市場份額，宣布將原計劃出口至歐洲的50萬噸鋁錠轉向中國，引發國內電解鋁市場過剩壓力。但中國并未坐以待斃——中鋁集團聯合力拓在幾內亞的西芒杜鐵礦項目加速投產，通過“鋁土礦-氧化鋁-電解鋁”垂直整合，將海外權益產能占比提升至35%，對沖關稅帶來的原料風險。
不銹鋼市場則呈現“冰火兩重天”：歐洲對印尼不銹鋼的反傾銷調查升級，疊加美國關稅威脅，印尼青山集團宣布投資50億美元在墨西哥建廠，利用北美自貿協定（USMCA）零關稅優勢，直接供應美國車企。這種“迂回出口”策略若普及，全球不銹鋼貿易流向將徹底改寫。
??定價權爭奪：從商品屬性到金融屬性的裂變??
特朗普關稅的本質是美元霸權的防御性武器。金磚國家正加速構建“去美元化”貿易體系：俄羅斯用人民幣結算原油，巴西用人民幣償還美元債務，印度推動盧比-盧布本幣結算。這種趨勢直接沖擊LME和COMEX的定價權——上海原油期貨以人民幣計價，已吸引伊朗、委內瑞拉等國原油掛鉤，形成獨立于西方的定價體系。
金屬衍生品市場已現端倪：上海期貨交易所的銅期權隱含波動率攀升至45%，而LME銅期貨持倉量單周減少12%。資本正從傳統交易所撤離，轉向迪拜黃金與商品交易所（DGCX）等新興平臺，這些平臺推出的“金磚國家金屬指數期貨”成交量月環比激增80%。
??供應鏈重構：關稅倒逼的產業革命??
企業被迫在成本與合規間尋找平衡：
??特斯拉??宣布將德國柏林工廠的鋁用量減少30%，改用再生鋁和鎂合金；
??寧德時代??與印尼國有礦企合作開發鎳鈷礦，通過“礦產換技術”模式規避關稅；
??海德魯??在挪威新建的綠色鋁廠獲歐盟碳關稅豁免，成為全球首個“零碳溢價”鋁供應商。
這種重構正在改寫行業規則：世界金屬統計局（WBMS）數據顯示，2025年Q1全球銅庫存消費比降至12天，創十年新低；鋁冶煉廠平均現金成本升至2800美元/噸，較2024年上漲22%。
??未來圖景：多極化金屬秩序的誕生??
特朗普的關稅政策如同推倒多米諾骨牌，加速全球金屬供應鏈從“單極依賴”轉向“多中心網絡”。金磚國家正通過資源整合構建平行體系：
•??供應端??：巴西淡水河谷擴大鎳產能，俄羅斯擴大鈀金出口，南非增加鉑族金屬供應；
•??需求端??：東盟國家承接轉移的電子制造產能，中東主權基金投資新能源礦產；
??•金融端??：數字貨幣與礦產掛鉤，俄羅斯推出的“數字盧布”已支持黃金兌換。
這場變局中，沒有永遠的贏家。當關稅大棒揮向盟友時，美國自身也難獨善其身——阿拉巴馬州鋁廠因歐盟反制關稅裁員2000人，密歇根州汽車工會警告若鋁價突破4000美元將引發大規模罷工。金屬市場的劇烈震蕩，不過是全球權力格局重構的冰山一角。
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