期貨市場：周四多晶硅期貨主力2507合約延續弱勢，午后跌幅擴大，截至14:00報32855元/噸，跌2.22%，成交量與持倉量同步萎縮，顯示資金參與意愿低迷。
基本面解析：
供應端：減產與增產博弈，豐水期擾動加劇
減產壓力：6月多晶硅行業排產呈現分化態勢，部分企業因成本壓力及庫存積壓明顯減產，疊加新增產能釋放節奏放緩，整體開工率維持低位。
增產預期：隨著西南地區進入豐水期，電價成本優勢顯現，區域內企業增產意愿回升，但實際增量仍受制于下游需求疲軟，市場對供應過剩的擔憂未減。
需求端：淡季效應顯現，硅片采購謹慎
終端需求疲軟：6-8月為光伏行業傳統淡季，硅片企業采購策略轉向保守，僅維持剛性生產需求，對多晶硅的彈性采購意愿極低。
庫存壓力傳導：上游多晶硅庫存持續累積，盡管部分企業嘗試通過降價去庫，但下游接受度有限，供需博弈加劇。
后市展望：
當前多晶硅市場仍處于“供需雙弱”的負反饋循環中，豐水期帶來的西南增產預期與終端需求季節性走弱形成雙重壓制。盡管部分企業通過減產試圖平衡市場，但短期庫存去化難度較大，期貨價格或延續偏弱震蕩。需重點關注下游硅片開工率變化及西南地區實際增產幅度，若需求端無實質性改善，多晶硅價格或進一步試探成本支撐位。
風險提示：光伏產業鏈政策變動、西南地區極端天氣、多晶硅企業聯合減產協議等潛在因素可能擾動短期走勢，建議投資者謹慎操作，控制風險。
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