6月25日，??長江現貨1#銻均價連續2日維穩于186,000元/噸??，結束了此前恐慌性拋售。這一“平靜”背后，是多重矛盾的動態平衡。
供需緊平衡支撐價格韌性
支撐銻價的核心邏輯仍在于供需錯配。據中國有色金屬工業協會數據，2025年全球銻礦產量預計下降3.2%至11萬噸，其中俄羅斯、塔吉克斯坦等主產國因設備老化、品位下滑導致減產。而需求端，光伏玻璃用銻需求持續爆發，成為拉動銻消費的核心引擎。
6月25日，國家能源局發布《關于進一步推動光伏產業高質量發展的通知》，明確要求新建光伏項目必須使用符合新國標的超白壓延玻璃，而每平方米光伏玻璃銻消耗量較普通玻璃提升40%。這一政策直接推高市場對銻需求的預期。國內光伏玻璃龍頭企業福萊特玻璃當日股價大漲5.3%，折射出資本對銻需求擴張的樂觀預期。
戰略屬性凸顯 資本搶籌白熱化
銻的戰略價值正在被重新定價。作為《全國礦產資源規劃（2025-2030年）》明確的戰略性礦產，銻在阻燃劑、電池材料、軍工領域的應用不可替代。近期五礦集團旗下湖南黃金公告，其控股子公司辰州礦業取得湖南省最大銻礦探礦權，儲量規模預計超5萬噸金屬量。受此消息刺激，湖南黃金股價連續三日收陽，主力資金凈流入達2.1億元。
資本市場的熱情已蔓延至二級市場。6月25日，銻業概念股華鈺礦業、興業礦業分別獲融資凈買入3875萬元、2912萬元，顯示杠桿資金加速進場。不過，深交所當日對華鈺礦業下發關注函，要求說明銻礦資源儲量核實進展，側面印證市場對資源真實性的高度關注。
政策風險隱現 出口管制或升級
在銻價高歌猛進之際，政策調控風險悄然升溫。商務部6月25日召開稀有金屬出口管制座談會，雖未直接提及銻，但參會企業透露，會議重點研討了“防止戰略資源無序外流”議題。值得注意的是，2024年我國銻制品出口量達3.2萬噸，占全球貿易量的60%，若出口管制升級，或將重塑全球銻市格局。
技術層面，銻價在18萬元/噸關口已橫盤兩周，日線級別KDJ指標出現頂背離信號，顯示短期上行動力減弱。但月線級別仍維持多頭排列，下方17.5萬元支撐位若未跌破，中長期上漲趨勢難以逆轉。
后市焦點：光伏需求兌現與政策博弈
當前銻市正處于多空拉鋸的關鍵節點。多頭邏輯在于光伏玻璃需求爆發與戰略資源屬性強化，而空頭則擔憂政策調控與海外供給恢復。6月28日將公布的光伏裝機數據成為重要觀測指標，若新增裝機超預期，可能成為打破僵局的催化劑。
對于產業資本而言，湖南黃金、閃星銻業等龍頭企業的產能布局更具風向標意義。湖南黃金近日在投資者平臺表示，其銻冶煉產能利用率已達92%，擴產項目正在環評階段。若其新增產能如期釋放，或將緩解市場焦慮情緒。
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