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下輪油價調整前瞻 關稅調整下原油走勢幾何?

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7月15日24時,國內成品油零售價將迎來“十個工作日一調整”機制下的新一輪調價窗口。當前國際油價波動頻繁,供需博弈、地緣擾動與宏觀政策交織,本輪調整方向如何?短期油市又將走向何方?
調價窗口臨近:國內油價或迎“小幅波動”
按照現行機制,國內成品油調價主要掛鉤布倫特、迪拜、米納斯三地原油均價變化率。截至7月10日,本輪調價周期內(7月3日-12日)國際油價先漲后跌,國際原油沖高,隨后受需求預期分化影響回落至68美元附近,整體較前一周期微漲。若未來3個工作日國際油價未出現大幅反轉,本輪國內成品油價格或迎來“小幅上調”或“擱淺”(具體需以7月12日收盤后官方測算為準)。
國際油市“多空戰”:供需與宏觀角力
當前國際油價的“韌性”與“壓力”并存,核心矛盾集中在三大變量:
供應端:減產與增產的“拉鋸”?。OPEC+自5月起實施的自愿減產(日均約100萬桶)仍在延續,沙特、俄羅斯等核心產油國表態“嚴格履約”,支撐了供應端的收緊預期;但非OPEC陣營的“補位”不容忽視——美國頁巖油產量受資本開支限制增速放緩,但加拿大、巴西等國原油增產抵消部分缺口;此外,伊朗、委內瑞拉等“潛在增量”因制裁放松小幅釋放,進一步稀釋了減產效果。
需求端:旺季預期與宏觀放緩的“博弈”?。夏季是全球原油消費旺季,美國駕駛季(6-8月)汽油需求攀升至990萬桶/日(接近疫情前水平),中國暑期出行、基建施工帶動柴油需求回升;但歐美經濟增速放緩壓制了工業用油需求,高利率環境下企業擴產意愿低迷,原油加工量增速放緩。
宏觀面:國內宏觀環境正從“政策蓄力”轉向“成效顯現”:6月CPI同比轉漲0.1%、核心CPI升至0.7%,PPI部分行業企穩回升,疊加超長期特別國債提前發行、消費金融支持升級等政策“組合拳”,生產、消費、投資數據穩步改善,外貿對“一帶一路”國家增勢亮眼,內需主導的回升態勢更趨穩固,為金屬市場注入信心。國際層面則“變數”猶存:全球貿易摩擦風險升溫(美擬對14國加征關稅設談判期),歐美德法政策交鋒加劇,美元在上半年創紀錄下跌后短期反彈,以美元計價的原油承壓,但長期仍受經濟放緩、債務高企、關稅擾動壓制,進一步抑制了風險資產的投機熱情;美聯儲政策走向成關鍵變量,而美股因關稅陰影籠罩二季報預期,企業盈利承壓與高盛上調回報預期的拉鋸,令市場情緒陷入搖擺。
短期走勢:震蕩為主,突破需“強催化”
綜合來看,國際油價短期難現單邊趨勢,或維持60-80美元/桶區間弱勢震蕩。上方阻力來自OPEC+減產托底與夏季需求支撐,下方則有宏觀情緒疲軟、美元反彈的壓制。若后續關注美聯儲會議紀要情況、美聯儲釋放明確降息信號,或中國穩增長政策加碼(如消費刺激細則落地),油價有望突破82美元關口;反之,若歐洲經濟數據進一步惡化或伊朗原油超預期增產,油價或下探75美元支撐位。回到國內,期待最新調整落地。對于車主而言,當前油價處于年內相對低位,可按需合理補庫。

(注:本文為原創分析,核心觀點基于公開信息及市場推導,以上觀點僅供參考,不做為入市依據 )長江有色金屬網

 

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