美元走勢及影響因素
7月1日，美元指數微跌，截至紐約匯市尾盤，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌0.05%，尾市收于96關口附近，主要驅動因素如下。
貨幣政策預期分化
美聯儲 6 月 FOMC 會議雖維持利率不變，但點陣圖顯示年內可能降息兩次。鮑威爾在 7 月 1 日明確表示，若不是特朗普政府的關稅政策推升通脹預期，美聯儲可能已實施更寬松的貨幣政策。市場對降息的押注升溫，導致美元資產吸引力下降。
經濟數據的雙重信號
美國 6 月 ISM 制造業 PMI 連續第四個月萎縮（49.0），新訂單和就業指數創三個月新低，顯示制造業持續疲軟。盡管 5 月 JOLTs 職位空缺意外升至 776.9 萬人，但勞動力市場的結構性矛盾（如技能錯配）削弱了數據的提振作用。這種 “弱經濟 + 高通脹” 的組合迫使美聯儲在政策選擇上陷入兩難，加劇了美元的不確定性。
90 天關稅豁免期臨近（7 月 9 日），市場對貿易摩擦升級的擔憂重燃。美元作為 “避險貨幣” 的角色因政策不確定性而弱化，資金流向風險資產。此外，美國國債收益率曲線扁平化（10 年期與 2 年期利差收窄至 51 個基點）反映市場對經濟前景的悲觀預期，進一步壓制美元。
美股結構性分化的深層邏輯
美東時間周二，美股三大指數漲跌不一。截止收盤，道瓊斯工業指數上漲0.91%；標普500指數下跌0.11%；納斯達克指數下跌0.82%。
板塊輪動與資金再配置
科技股遭遇獲利回吐壓力，納斯達克指數下跌 0.82%，英偉達、微軟等權重股跌幅居前。這一現象與美聯儲降息預期下的估值調整有關 —— 科技股此前過度透支政策寬松紅利，而 6 月制造業 PMI 顯示經濟復蘇動能減弱，導致資金從高估值板塊撤離。
政治風險的直接沖擊
特斯拉股價暴跌 5.34%，直接導火索是特朗普在社交媒體上對馬斯克的公開抨擊，暗示將調查其企業獲得的政府補貼。這一事件凸顯政治因素對市場情緒的擾動，尤其是在大選周期臨近背景下，政策不確定性可能成為常態。
經濟前景的分歧定價
標普 500 指數成分股中，周期股與防御股的表現分化顯著。材料板塊上漲 2.28%，受益于基建投資預期升溫；而通信服務板塊下跌 1.19%，反映市場對消費需求疲軟的擔憂。
原油價格反彈的多維支撐
盡管 OPEC + 連續三個月增產（累計 137 萬桶 / 日），但地緣供應擾動（如美國對伊朗制裁升級）部分抵消了增產影響。此外，夏季出行高峰帶動需求回升，EIA 預測二季度原油需求將達 1.039 億桶 / 日。
金融屬性的重新定價
美元走弱（美元指數下跌 0.12% 至 101 關口）降低了以美元計價的原油對其他貨幣持有者的成本，刺激投機性買盤。同時，油價在 6 月因中東停火導致的地緣溢價消退后暴跌 12%，技術面超跌引發空頭回補。
宏觀政策的間接影響
美聯儲降息預期升溫推動實際利率下行，提升了原油作為抗通脹資產的吸引力。此外，全球主要經濟體（如中國）加速基建項目落地，挖掘機銷量同比增長 21%，提振工業金屬需求的同時，也對原油形成聯動支撐。
今日金屬行情走勢預測及值得關注熱點
工業金屬：7 月 2 日全球金屬市場呈現結構性分化特征，銅錫鎳領漲，鋅鉛調整，工業金屬與貴金屬走勢背離顯著。LME 與 COMEX 市場交投活躍，銅、鎳等品種受新能源需求預期支撐維持強勢，而鋅因供應寬松承壓調整，鉛價震蕩修復小幅反彈；貴金屬板塊則在避險情緒與降息預期推動下延續上行趨勢。
值得留意三大變量
工業金屬：銅鎳或維持震蕩偏強，但需警惕美國關稅政策落地后的技術性回調。鋅鉛在庫存壓力下可能延續弱勢，關注 LME 鋅庫存變化。
貴金屬：黃金有望挑戰 3400 美元 / 盎司，但需防范美聯儲政策信號轉向（如非農數據超預期）帶來的波動風險。
小金屬：鎢鈷受政策與需求雙重驅動，價格中樞或上移；錫市在半導體需求回暖背景下保持韌性。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
