美國酒業(yè)巨頭星座品牌（Constellation Brands）7月5日披露，特朗普政府對進(jìn)口鋁征收的50%關(guān)稅將導(dǎo)致本財年成本增加約2000萬美元，這一表態(tài)將北美鋁產(chǎn)業(yè)鏈的博弈推向臺前。盡管墨西哥酒精飲料仍享有關(guān)稅豁免，但鋁罐包裝的啤酒需繳納新稅，直接沖擊企業(yè)利潤率。這場看似針對鋁業(yè)的關(guān)稅戰(zhàn)，實則暴露了全球供應(yīng)鏈重構(gòu)背景下，跨國企業(yè)與政策制定者的深層矛盾。
??成本傳導(dǎo)：啤酒罐里的“隱形稅單”??
星座品牌旗下科羅娜、莫德羅等啤酒品牌全部依賴墨西哥進(jìn)口鋁罐，新關(guān)稅政策使其每噸鋁成本增加約1200美元。盡管公司CFO加爾斯·漢金森強(qiáng)調(diào)“難以完全轉(zhuǎn)嫁成本”，但市場已作出反應(yīng)：其股價年內(nèi)累計下跌31%，市值蒸發(fā)超130億美元。耐人尋味的是，加拿大鋁業(yè)協(xié)會披露，美國對加拿大鋁的關(guān)稅實際執(zhí)行率僅為申報量的65%，暗示企業(yè)可能通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易規(guī)避部分成本，但這一灰色操作面臨海關(guān)審查風(fēng)險。
??供應(yīng)鏈重構(gòu)：加拿大鋁業(yè)的“對沖戰(zhàn)略”??
為應(yīng)對關(guān)稅沖擊，加拿大鋁企正加速產(chǎn)能升級。Aluminerie Alouette斥資11億美元擴(kuò)建魁北克冶煉廠，預(yù)計2026年產(chǎn)能提升至65萬噸，較現(xiàn)有水平提高40%。這一動作不僅為滿足美國需求，更意在搶占?xì)W洲市場——歐盟因碳關(guān)稅對進(jìn)口鋁加征額外費用后，加拿大鋁材在汽車制造領(lǐng)域的競爭力顯著增強(qiáng)。加拿大鋁業(yè)協(xié)會CEO Jean Simard透露，若美國關(guān)稅持續(xù)至2026年，政府可能啟動“行業(yè)穩(wěn)定基金”，通過稅收抵免或低息貸款緩解企業(yè)壓力。
??產(chǎn)業(yè)暗戰(zhàn)：定價權(quán)與政策博弈的拉鋸??
美國鋁業(yè)（Alcoa）的財報顯示，2025年Q1因關(guān)稅損失2000萬美元，Q2預(yù)計損失擴(kuò)大至9000萬美元，但其股價卻逆勢上漲12%，反映市場對關(guān)稅長期化的預(yù)期。這種矛盾源于美國本土冶煉產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性缺陷：盡管關(guān)稅旨在振興本土產(chǎn)業(yè)，但美國鋁冶煉產(chǎn)能僅67萬噸（不足中國1/4），且重啟閑置產(chǎn)能需360萬噸增量投資，短期內(nèi)難以替代進(jìn)口。與此同時，墨西哥Alcoa北美公司通過“鋁土礦-氧化鋁-電解鋁”垂直整合，將綜合成本控制在每噸2500美元以下，成為關(guān)稅下的隱形贏家。
??消費端裂變：啤酒罐的“綠色革命”??
關(guān)稅壓力正倒逼行業(yè)技術(shù)變革。星座品牌與波爾公司（Ball Corporation）合作開發(fā)輕量化鋁罐，單罐鋁用量從13.6克降至9.8克，單箱成本節(jié)省0.35美元。這種“減量化”策略若普及，可使美國啤酒業(yè)年鋁耗量減少12萬噸，相當(dāng)于減少30艘貨輪的進(jìn)口量。但環(huán)保升級需要全產(chǎn)業(yè)鏈配合——美國鋁回收率已從2019年的50%提升至2025年的68%，但再生鋁產(chǎn)能仍落后需求增速，導(dǎo)致原生鋁價格維持高位。
??地緣鏡像：北美鋁業(yè)的“去中國化”困局??
盡管美國試圖通過關(guān)稅重塑鋁供應(yīng)鏈，但中國仍是全球最大再生鋁生產(chǎn)國（2025年占比35%）。加拿大鋁企為規(guī)避關(guān)稅，開始從中國進(jìn)口再生鋁錠加工成高端產(chǎn)品再出口，這種“迂回策略”使中國再生鋁對美實際出口量同比激增45%。更值得關(guān)注的是，歐洲鋁業(yè)協(xié)會已向WTO提起訴訟，指控美國關(guān)稅違反自由貿(mào)易協(xié)定，若裁決成立，可能引發(fā)全球鋁產(chǎn)業(yè)鏈的二次震蕩。
在安第斯山脈的銅礦與北美的鋁冶煉廠之間，一場關(guān)于資源定價權(quán)的暗戰(zhàn)正在升級。當(dāng)關(guān)稅成為貿(mào)易博弈的常規(guī)武器，企業(yè)唯有在合規(guī)成本與技術(shù)創(chuàng)新間找到平衡點，方能在撕裂的全球供應(yīng)鏈中守住陣地。
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