6月24日，白銀市場呈現多空交織的震蕩格局。長江現貨1#白銀均價報8720元/千克，較上一交易日微跌5元，延續高位盤整態勢；而滬銀主力2508合約則逆勢上漲，截至11:00報8768元/千克，漲幅達0.42%。國際市場方面，倫敦銀現報36.04美元/盎司，小幅下跌0.04美元，日內波動加劇。這一分化走勢背后，折射出地緣政治風險、美聯儲政策預期與工業需求復蘇的復雜博弈。
地緣政治風險推升避險需求
近期中東局勢持續緊張，美伊對峙升級引發市場擔憂。以色列與伊朗分階段停火協議雖已生效，但地區軍事部署未見松動，白銀作為傳統避險資產，其價格在不確定性中獲支撐。與此同時，特朗普政府對華施壓政策延續，貿易摩擦預期升溫，進一步強化了資金的避險配置需求。金投網數據顯示，今日白銀T+D價格盤中觸及8780元/千克高點，下方8711元/千克形成關鍵支撐，反映多空雙方在風險事件中的謹慎博弈。
美聯儲政策轉向預期升溫
美聯儲官員鮑曼罕見釋放鴿派言論，稱“若通脹數據持續改善，降息窗口或將開啟”。這一表態與市場對美國經濟增速放緩的擔憂形成共振，美元指數承壓回落，間接利好以美元計價的白銀。然而，美國制造業PMI數據維持穩定，顯示經濟韌性仍存，限制了銀價的上行空間。COMEX白銀期貨日內振幅達1.56%，表明多空雙方對政策路徑的分歧顯著。
工業需求復蘇提供基本面支撐
白銀的工業屬性在其價格形成中愈發關鍵。全球光伏裝機量持續增長，帶動白銀在光伏電池板中的需求；同時，新能源汽車產業鏈對白銀的導電材料需求穩步提升。世界白銀協會數據顯示，2025年全球白銀工業需求預計增長6%，創近十年新高。這一基本面支撐，與避險需求形成雙重驅動，使得銀價在36美元/盎司關口反復爭奪后，仍維持強勢震蕩格局。
技術面與資金流向信號
從技術形態看，滬銀主力2508合約突破8750元/千克壓力位，MACD指標呈現金叉信號，短期或延續反彈趨勢。但需警惕的是，COMEX白銀期貨持倉量增加1.62萬手，顯示多頭資金集中入場可能引發短期回調風險。此外，金銀比修復邏輯仍在發酵，當前比值雖從高位回落至87附近，但仍遠高于歷史均值，白銀相對黃金的補漲潛力仍存。
后市展望：震蕩上行或為主基調
綜合來看，白銀市場短期內將維持“避險情緒+工業需求”的雙輪驅動格局。地緣政治風險與美聯儲政策轉向預期構成上行動力，而經濟增速放緩擔憂與技術面壓力則形成制約。投資者需密切關注美聯儲6月會議紀要及美國PCE通脹數據，若降息信號進一步明確，銀價或挑戰38美元/盎司關口；反之，若風險事件緩和，則可能回踩35美元/盎司支撐位。
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