近日，西部礦業（601168.SH）發布公告稱，其控股子公司西藏玉龍銅業股份有限公司的玉龍銅礦三期工程項目正式獲得西藏自治區發展和改革委員會核準批復。該項目總投資47.93億元，全部由企業自籌，標志著國內第二大單體銅礦的產能將從1989萬噸/年提升至3000萬噸/年，增幅超50%，進一步鞏固公司在有色金屬礦產領域的領先地位。
根據規劃，玉龍銅礦三期工程將新建1100萬噸/年選礦廠，并將濕法冶煉規模從30萬噸/年擴大至100萬噸/年，實現采選冶一體化升級。項目建成后，銅金屬年產量預計達到18-20萬噸，較2024年的15.9萬噸增長13%-26%。截至2024年末，玉龍銅礦保有礦石資源量8.3億噸，銅平均品位0.6%，其高品位資源與低成本運營（單位現金成本1.2萬元/噸）成為西部礦業核心利潤來源，2024年貢獻超60%的利潤增量。
此次擴產將顯著提升公司盈利能力。以2024年銅價均值9.7%漲幅測算，項目達產后預計每年新增凈利潤約4.6億元，疊加遠期銅價突破10000美元/噸的行業預期，業績彈性空間進一步打開。此外，玉龍銅礦服務年限延長至23年，為西部礦業中長期資源保障奠定基礎。目前，公司銅資源量達581萬噸，擴產完成后遠期產能有望突破25萬噸/年，躋身全球銅礦生產商前列。
值得關注的是，項目仍需完成環評等后續審批，且礦區地處青藏高原東緣，面臨高海拔、生態敏感等自然挑戰，可能影響建設進度。但西部礦業憑借在西藏的長期運營經驗及國資控股背景（持股31.33%），有望加速推進項目落地。
行業分析指出，全球銅礦供應趨緊、新能源及低空經濟催生銅需求增長，疊加國內資源安全保障政策紅利，西部礦業依托玉龍銅礦的規模優勢與技術壁壘，或將在新一輪產業周期中占據先機。截至2025年一季度，公司已實現營收165.42億元、凈利潤8.08億元，擴產動能釋放后業績增長確定性增強。
