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近日，國(guó)內(nèi)鉛鋅資源龍頭企業(yè)金徽股份（603132.SH）發(fā)布一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.43億元，同比增長(zhǎng)14.73%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)9382.66萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.45%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.49%至9206.8萬(wàn)元，基本每股收益0.1元，同比提升25%。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)不僅超過(guò)行業(yè)預(yù)期，更凸顯出公司在資源整合與政策紅利下的增長(zhǎng)韌性。

作為甘肅徽縣優(yōu)質(zhì)礦脈的核心開(kāi)發(fā)者，金徽股份依托郭家溝、謝家溝、向陽(yáng)山三大主力礦區(qū)，形成合計(jì)5798萬(wàn)噸鉛鋅資源儲(chǔ)備，年采選能力達(dá)178萬(wàn)噸，規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)顯著。

近年來(lái)，公司通過(guò)“收購(gòu)兼并+勘探開(kāi)發(fā)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略加速資源儲(chǔ)備擴(kuò)張，包括整合江洛礦區(qū)礦業(yè)權(quán)、設(shè)立西成礦業(yè)、收購(gòu)豪森礦業(yè)49%股權(quán)，并競(jìng)得徽縣東坡鉛鋅礦探礦權(quán)及洛壩空白區(qū)采礦權(quán)，進(jìn)一步夯實(shí)中長(zhǎng)期發(fā)展基礎(chǔ)。

此外，郭家溝礦區(qū)采礦權(quán)“兩證合一”的完成，優(yōu)化了開(kāi)發(fā)流程效率，為2025年產(chǎn)能躍升提供支撐——公司計(jì)劃全年采選礦石量178萬(wàn)噸，鉛鋅精礦金屬產(chǎn)量突破10萬(wàn)噸，較2024年8.2萬(wàn)噸實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境亦為金徽股份注入增長(zhǎng)動(dòng)能。分析指出，當(dāng)前提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的政策導(dǎo)向，疊加“以舊換新”升級(jí)、房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)等因素，正推動(dòng)有色金屬需求回升。

隨著“兩重”建設(shè)（重大戰(zhàn)略工程、新型基礎(chǔ)設(shè)施）提速，國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)獲得更多政策與資金傾斜。作為行業(yè)龍頭，金徽股份憑借資源儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)及整合能力，有望在政策紅利中持續(xù)受益。

從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，公司盈利能力顯著增強(qiáng)。一季度毛利率達(dá)61.86%，同比提升5.49個(gè)百分點(diǎn)；凈利率27.0%，同比增加4.1個(gè)百分點(diǎn)，高附加值產(chǎn)品占比提升及生產(chǎn)工藝優(yōu)化成為核心驅(qū)動(dòng)力。

不過(guò)，期間銷(xiāo)售、管理及財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)7795.36萬(wàn)元，占營(yíng)收比例22.73%，同比上升9.37個(gè)百分點(diǎn)，成本端精細(xì)化管控仍需加強(qiáng)。

值得警惕的是，公司現(xiàn)金流短期承壓：貨幣資金余額7.4億元，較去年同期下降41.49%；有息負(fù)債增至36.13億元，有息資產(chǎn)負(fù)債率攀升至48.86%，債務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)需持續(xù)關(guān)注。

但上市以來(lái)，公司累計(jì)分紅12.19億元，分紅融資比達(dá)1.15，股東回報(bào)力度在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)突出。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，隨著產(chǎn)能釋放與高毛利產(chǎn)品戰(zhàn)略推進(jìn)，公司全年業(yè)績(jī)或延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，但需警惕大宗商品價(jià)格波動(dòng)及債務(wù)償付壓力。在資源為王的有色金屬賽道，金徽股份正以“資源+政策”雙引擎開(kāi)啟新一輪增長(zhǎng)周期。