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4月，隨著國內六家主要鋰礦企業陸續披露2024年度財報，新能源上游產業鏈的劇烈震蕩再度引發市場關注。盡管中國企業在全球鋰資源布局中占據主導地位，但過去一年鋰價持續下行、國際貿易摩擦加劇，疊加供需失衡引發的行業深度調整，令頭部企業集體陷入營收下滑甚至虧損的困境。據最新財報顯示，除西藏礦業、鹽湖股份和藏格礦業尚能維持盈利外，贛鋒鋰業、天齊鋰業、盛新鋰能三大巨頭均出現由盈轉虧的業績變臉。

作為行業風向標的贛鋒鋰業，其年報數據顯示2024年營收同比下降42.6%至189億元，凈虧損達20.7億元。公司坦言，全球鋰鹽市場供需格局逆轉導致產品價格腰斬，成為業績滑坡的主因。值得注意的是，贛鋒鋰電池業務營收占比已突破三成，多個鋰鹽及鋰礦項目在2024年末至2025年初密集投產，包括四川贛鋒鋰鹽項目和青海金屬鋰項目，顯示出企業仍在逆周期擴張產能。天齊鋰業則以130.6億元營收、79億元虧損的業績表現，成為虧損最為嚴重的頭部企業。除鋰價暴跌外，其參股的智利礦業化工公司（SQM）業績縮水及稅務糾紛、資產減值損失和匯兌損失的多重打擊，暴露出過度依賴上游資源的經營風險。

相較鋰業雙雄的深度調整，跨界轉型的盛新鋰能2024年虧損6.2億元，折射出后發企業的生存壓力。這家2016年才切入鋰電賽道的企業，曾在2022年創下55.52億元凈利潤的巔峰，卻在行業周期反轉后急速墜落。不過公司近期通過定增、GDR發行及籌劃港股上市等方式加速融資，釋放出繼續擴產的信號。值得關注的是，西藏礦業憑借47%的毛利率保持1.1億元盈利，其70%營收來自鋰類產品的業務結構，驗證了高海拔鹽湖資源的成本優勢。鹽湖股份雖凈利潤同比下滑41%至46.6億元，但4萬噸基礎鋰鹽項目的建成投產，以及藍科鋰業碳酸鋰產銷量的雙增長，仍展現出鹽湖提鋰技術的競爭力。藏格礦業則通過氯化鉀銷售和參股銅業公司的多元化策略，在碳酸鋰毛利率45.4%的情況下維持25.8億元盈利，為行業提供了避險樣本。

行業分析師指出，當前鋰電產業鏈正面臨三重考驗。首先是全球鋰礦產能過剩與開采成本的矛盾激化。據贛鋒鋰業披露，2024年鋰精礦庫存消化周期延長，部分澳大利亞礦山已因成本倒掛被迫減產。其次，美國2025年實施的新一輪關稅政策加劇了出口壓力，迫使企業加速開拓歐洲、東南亞及“一帶一路”沿線市場。鹽湖股份在4月16日突發的高管層變動，更凸顯出企業在戰略調整期的管理挑戰。最后，技術迭代帶來的不確定性正在重塑競爭格局。固態電池產業化進程的加速，以及AI、機器人等新興應用場景對鋰電池性能的差異化需求，倒逼企業加大研發投入。鹽湖股份在財報中強調，其通過生產工藝革新和數字化管理，已將碳酸鋰生產成本控制在行業低位。

面對行業寒冬，多家企業開始探索破局路徑。贛鋒鋰業在鋰電池領域的持續投入，試圖構建從資源到終端的全產業鏈壁壘；西藏礦業則計劃提升扎布耶鹽湖產能至3萬噸/年；藏格礦業通過提升礦石回收率優化成本。業內人士預測，隨著2025年二季度鋰價逐步企穩，以及智利Mariana鹽湖、非洲Goulamina鋰礦等新增產能釋放，市場或將在年末迎來供需再平衡。這場波及全球的鋰業震蕩，正推動中國新能源產業從粗放擴張轉向精細化運營的新階段。