【關稅沖擊波:銅市遭遇三重暴擊】
貿易戰烽火燎原!美國對華銅產品加征125%關稅已落地,更對歐洲、日本等60國揮動"對等關稅"大棒。全球銅供應鏈瞬間割裂:中國保稅區銅庫存暴增3.3萬噸,而LME倉庫因美國瘋狂囤貨銳減12%。貿易商上演"銅的奇幻漂流":CME與LME銅價差一度飆至1600美元/噸,但隨著特朗普政策"變臉"頻發,溢價已回落至230-1000美元/噸區間。
【國內銅市:冰火兩重天的供需博弈】
上游礦端警報頻響!銅精礦加工費(TC)崩盤至-29.5美元/噸,創下2007年以來新低,國內121萬噸粗煉產能被迫減產。廢銅進口通道被關稅堵死,精廢價差收窄至1265元/噸,再生銅這根"救命稻草"也抓不住了。
下游消費兩極分化:
• 新能源銅需求狂飆:新能源汽車Q1產量同比激增44%,電網投資增長21%,線纜用銅亮出"銅需求"新引擎。
• 傳統行業銅消費熄火:房地產新開工面積暴跌15%,空調開工率下降5%,精銅桿訂單簿上布滿"取消"紅字。
【庫存玄機:東西半球大挪移】
國內去庫大戲上演:上海銅庫存連續縮水至17.16萬噸(周降6.19%),現貨升水飆至180-220元/噸,現貨市場緊如琴弦。
全球庫存暗流涌動:LME庫存被美國"吸星大法"抽干,而COMEX庫存激增至12.3萬短噸,銅正從東方流向西方。
【未來銅價:三重時間維度的攻防戰】
短期(4月下旬):震蕩紓困局
宏觀利空(美聯儲按兵不動、美元逞強)與政策托底(新能源需求爆發)角力,銅價或困于75,000-79,000元/噸區間。關鍵變量:
• 關稅劇情反轉:若美國豁免部分國家或暫緩執行,市場或現"V型"反彈。
• 庫存生死線:若國內庫存跌破15萬噸,多頭或將發動"絕地反擊"。
中期(Q2-Q3):結構性牛市未完待續
綠色革命銅需求井噴:全球新能源用銅年均增速12%-15%,中國特高壓電網加速鋪展。
礦端警報持續拉響:2025年全球銅礦增量有限,智利罷工、剛果金政治風險隨時引爆供應危機。
長期(2025年后):供需緊平衡成新常態
銅礦投資周期魔咒:2025-2026年新增產能寥寥無幾,而新能源需求如潮涌至。銅價中樞或將開啟"慢牛"模式。
供應鏈重構突圍:中國需深耕剛果、澳大利亞多元化進口,并加速廢銅回收技術革命。
結語:銅價革命的號角已然吹響
當關稅政策攪動全球銅供應鏈,當新能源需求與傳統產業萎縮碰撞,銅價正經歷著前所未有的變革。在這場風暴中,投資者需緊握供需脈搏,洞察政策風向,方能在銅價波濤中駕馭財富之舟。
價格數據:周一(4月21日),滬銅主力2506合約高開震蕩運行,盤面短線拉漲后震蕩,截止10:15分休盤報價每噸76230元,上漲240元,漲幅0.32%。長江有色金屬網數據顯示,長江現貨1#電解銅均價報76640元/噸,較上周五上漲260元,升水為280元/噸。
長江有色金屬網(以上觀點僅供參考,不做操盤指引)
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