據長江有色金屬網獲悉，2025年7月9日，長江現貨1#鉛最新報17125-17225元/噸，單日上漲125元/噸，均價17175元/噸，交投重心明顯上移。這一變動不僅是金屬市場短期情緒的縮影，更折射出宏觀政策托底與產業供需階段性共振的復雜博弈。
宏觀面：“穩”與“變”的角力，金屬情緒獲支撐??
國內宏觀環境正從“政策蓄力”轉向“成效顯現”：6月CPI同比轉漲0.1%、核心CPI升至0.7%，PPI部分行業企穩回升，疊加超長期特別國債提前發行、消費金融支持升級等政策“組合拳”，生產、消費、投資數據穩步改善，外貿對“一帶一路”國家增勢亮眼，內需主導的回升態勢更趨穩固，為金屬市場注入信心。國際層面則“變數”猶存：全球貿易摩擦風險升溫（美擬對14國加征關稅設談判期），歐美德法政策交鋒加劇，美元在上半年創紀錄下跌后短期反彈，但長期仍受經濟放緩、債務高企、關稅擾動壓制；美聯儲政策走向成關鍵變量，而美股因關稅陰影籠罩二季報預期，企業盈利承壓與高盛上調回報預期的拉鋸，令市場情緒陷入搖擺。宏觀“穩”與“變”的交織，成為鉛價波動的重要背景。
供應端：原生穩、再生緩，增量空間受限??
當前鉛供應端呈現“原生鉛韌性強、再生鉛釋放慢”的特征。原生鉛方面，國內主要鉛鋅礦山受環保督查及礦石品位下降影響，開工率維持持穩，進口鉛精礦加工費（TC）小幅回落，反映海外礦供應仍偏緊；再生鉛則受雙重制約，一是廢電瓶回收季節性波動（夏季高溫導致回收量環比降），二是中小廠利潤承壓，部分企業因成本壓力放緩生產節奏，整體供應增量有限。
需求端：傳統旺季預熱，新舊需求“接力”??
需求端的核心矛盾在于“存量需求韌性”與“增量替代博弈”。一方面，鉛酸電池的主力下游——電動自行車、汽車啟動電池進入傳統替換旺季（7-9月為行業小高峰），市場調研顯示，部分電池廠已啟動旺季備貨，訂單環比增加，疊加低速電動車（三輪/四輪）、通信基站備用電源等場景對鉛酸電池的高度依賴，這部分需求保持穩定。另一方面，新能源汽車滲透率提升雖對傳統鉛酸電池形成長期替代，但當前替代主要集中在乘用車領域，而物流車、微型電動車等場景仍以鉛酸電池為主，疊加電池廠通過技術升級（如提升容量、延長壽命）對沖成本壓力，短期需求端韌性仍存。
現貨交投：貿易商惜售，下游“按需+補庫”并行??
今日長江流域現貨市場交投活躍度顯著提升：貿易商因看好短期價格，出貨意愿減弱，部分倉庫報價較昨日上調；下游電池廠則維持“按需采購”策略，但部分大型企業因庫存低位，開始少量補庫，整體成交以貿易商之間的倉單流轉為主，實際終端消費尚未全面爆發，但“買漲不買跌”情緒已初步顯現。
產業鏈現狀：利潤向中游傾斜，上下游博弈加劇??
產業鏈利潤分布呈現“礦山穩、冶煉分化、電池承壓”特征：原生鉛冶煉廠因礦成本支撐；再生鉛廠受廢電瓶價格跟漲影響，利潤被壓縮；電池廠則面臨終端漲價阻力（用戶對價格敏感度高），部分企業通過技術升級對沖成本壓力，上下游博弈進一步加劇。
短期預測：震蕩偏強，關注庫存與政策落地??
綜合來看，短期鉛價或延續震蕩偏強走勢，核心驅動在于：①宏觀情緒回暖疊加旺季備貨預期；②供應端增量有限，社會庫存低位提供價格韌性。但需警惕兩點風險：一是再生鉛產能隨利潤修復加速釋放，可能壓制上行空間；二是終端消費若不及預期（如電動自行車銷量增速放緩），可能導致庫存累積，削弱價格支撐。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
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