7月9日，黃金市場(chǎng)遭遇"黑色星期二"——國內(nèi)Au9999現(xiàn)貨大跌5.68元至765.80元/克（跌幅0.74%），期貨滬金收769.7元/千克（跌0.61%）；國際倫敦金雖僅微跌0.07%至3299.67美元/盎司，但市場(chǎng)承壓明顯，金價(jià)正經(jīng)歷"多重絞殺"。
關(guān)稅風(fēng)暴：避險(xiǎn)買盤"緊急撤退"
美國8月1日起對(duì)14國加征高關(guān)稅的消息，如同一記重錘砸向黃金市場(chǎng)。原本因地緣風(fēng)險(xiǎn)高漲的避險(xiǎn)情緒，被"日韓火速協(xié)商"的樂觀信號(hào)快速降溫——市場(chǎng)原本押注的"貿(mào)易戰(zhàn)避險(xiǎn)"邏輯生變，資金從黃金轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。更棘手的是，德國強(qiáng)硬表態(tài)"堅(jiān)守公平貿(mào)易"，美歐摩擦風(fēng)險(xiǎn)未消，貿(mào)易局勢(shì)的"不確定性"反而成了壓垮金價(jià)的最后一根稻草。
美元美債"雙殺"：無息資產(chǎn)遭拋售
黃金的"無息"屬性，在美元與美債的強(qiáng)勢(shì)面前暴露無遺。美債收益率持續(xù)攀升，吸引資金瘋狂涌入債券市場(chǎng)；美元指數(shù)同步走強(qiáng)，美元資產(chǎn)吸引力飆升。雙重?cái)D壓下，黃金作為"避險(xiǎn)港灣"的魅力大減，資金加速撤離，價(jià)格承壓重挫。
地緣沖突：支撐力被"確定性沖擊"稀釋
以軍空襲黎巴嫩、俄烏消耗戰(zhàn)等事件雖讓中東、東歐局勢(shì)緊張，但市場(chǎng)已逐漸消化"局部沖突常態(tài)化"預(yù)期。相比之下，關(guān)稅政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的"確定性沖擊"更具殺傷力——企業(yè)成本上升、供應(yīng)鏈擾動(dòng)、通脹壓力加劇...這些看得見的"風(fēng)險(xiǎn)"，比遙遠(yuǎn)的戰(zhàn)爭(zhēng)更能牽動(dòng)投資者神經(jīng)，黃金的傳統(tǒng)避險(xiǎn)需求被大幅削弱。
供需局：供應(yīng)穩(wěn)、需求"冰火兩重天"
供應(yīng)端，全球金礦受資源、成本制約，短期難有大波動(dòng)，為金價(jià)提供基礎(chǔ)支撐。需求端卻呈現(xiàn)"分化"：發(fā)達(dá)地區(qū)因經(jīng)濟(jì)放緩，黃金消費(fèi)和投資意愿雙降；印度、中國等新興市場(chǎng)雖因文化屬性需求韌性較強(qiáng)，但近期金價(jià)暴漲暴跌，消費(fèi)者觀望情緒升溫，實(shí)物買盤明顯縮水。
短期怎么走？緊盯兩大"轉(zhuǎn)折點(diǎn)"
當(dāng)前市場(chǎng)情緒偏空，金價(jià)能否反彈，關(guān)鍵看兩個(gè)變量：
① ?8月1日前貿(mào)易談判進(jìn)展?：若美歐、日韓談判破裂，關(guān)稅升級(jí)或再度點(diǎn)燃避險(xiǎn)情緒，金價(jià)或迎反彈；
②美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要， ?美元與美債動(dòng)向?：若美元漲勢(shì)放緩、美債收益率企穩(wěn)，黃金或迎來"喘息之機(jī)"。
黃金的"避險(xiǎn)光環(huán)"為何失效？本質(zhì)是市場(chǎng)對(duì)"短期確定性風(fēng)險(xiǎn)"的重新定價(jià)——當(dāng)貿(mào)易關(guān)稅的"沖擊波"比地緣沖突更直接、更猛烈時(shí)，資金自然選擇"用腳投票"。對(duì)于投資者而言，短期需緊盯談判窗口與宏觀數(shù)據(jù)，避免盲目抄底；中長(zhǎng)期看，全球貿(mào)易格局重塑、央行購金趨勢(shì)未改，黃金的戰(zhàn)略價(jià)值仍在，但需等待情緒修復(fù)與政策拐點(diǎn)的雙重信號(hào)。
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)
【免責(zé)聲明】：凡注明文章來源為“長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)”的文章，均為長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)原創(chuàng)，版權(quán)歸本網(wǎng)站所有，任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人未經(jīng)本網(wǎng)站書面授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。凡本網(wǎng)注明來源：“XXX(非長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng))”的文章，均轉(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者及其公司所有。本站已盡可能對(duì)作者和來源進(jìn)行了標(biāo)注，若有疏忽造成漏登，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系，我們將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或刪除有關(guān)內(nèi)容。本網(wǎng)站所發(fā)布的文章目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。
