鋁：關注低庫存支撐，逢低試多，但需警惕成本端走弱風險
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鋁：關注低庫存支撐，逢低試多，但需警惕成本端走弱風險
一、宏觀環境綜述
全球金融市場呈現復雜博弈態勢，美聯儲貨幣政策、地緣政治風險及全球央行分化操作共同主導市場情緒。美聯儲6月議息會議維持利率在4.25%-4.50%區間不變，但點陣圖顯示2025年僅降息兩次，鷹派信號壓制市場降息預期。特朗普再度呼吁美聯儲降息，但關稅談判（如歐盟與美國貿易協議）及中東伊以沖突升級（美方暫緩執行攻擊計劃，但沖突風險未消）加劇避險情緒。此外，全球貨幣政策分化加劇：英國央行釋放年內降息預期，挪威、瑞士降息，巴西逆勢加息，擾動新興市場。美元指數在99關口震蕩，油價受中東局勢推高至73-78美元/桶區間，但有色金屬市場整體承壓。
二、分品種走勢解析
1. 銅
價格走勢：隔夜LME銅下跌0.32%至9619.5美元/噸，SHFE銅主力下跌0.27%至78280元/噸，顯示銅價弱勢。
庫存變化：LME庫存下降4025噸至103325噸，但Comex庫存增加1400噸至18.14萬噸，國內銅庫存較上周四上升0.11萬噸至14.59萬噸，整體庫存變化不一。
需求分析：淡季來臨，下游消費轉弱，但低庫存格局仍為銅價提供支撐。多空博弈均衡，短期維持震蕩格局，關注78000-80000元/噸區間。
2. 鋁
價格走勢：滬鋁主力合約AL2507下跌0.32%至20540元/噸，顯示鋁價偏弱。
庫存與產能：國內鋁錠庫存維持去庫狀態，但成本端氧化鋁及輔料價格存走弱預期，支撐減弱。
需求展望：電解鋁運行產能持穩，但下游需求釋放情況需關注，短期預計鋁價震蕩偏強為主。
3. 鋅
價格走勢：滬鋅主力合約2507上漲0.18%至21905元/噸，顯示鋅價相對強勢。
庫存與供需壓力：LME鋅庫存變化不大，但國內鋅庫存仍有累庫預期。供應端鋅礦供應增加預期施壓鋅價。
需求淡季影響：下游消費端進入傳統淡季，需求表現偏弱，預計鋅價或漲跌有限。
4. 鉛
價格走勢：滬鉛主力合約下跌0.06%，顯示鉛價弱勢。
庫存變化：LME鉛庫存增加700噸至39100噸，流入高雄及新加坡倉庫。
供需基本面：原生鉛冶煉廠生產平穩，但再生鉛供應面臨挑戰。鉛酸蓄電池需求處于傳統淡季，整體需求偏弱，預計鉛價窄幅區間震蕩。
5. 錫
價格走勢：滬錫主力合約下跌0.28%至263000元/噸，顯示錫價弱勢。
庫存與供需改善：LME錫庫存變化不大，但國內錫庫存有所增加。海外錫礦供應邊際改善，但國內精煉錫產量短期難顯著放量。
需求淡季制約：下游消費仍處傳統淡季，需求表現偏弱，預計錫價弱勢震蕩。
6. 鎳
價格走勢：隔夜LME鎳下跌0.36%至15040美元/噸，滬鎳下跌0.06%至118820元/噸，顯示鎳價弱勢。
庫存與供需擾動：LME鎳庫存減少522噸至203598噸，國內SHFE倉單減少374噸至21765噸。全球鎳礦供應擾動趨弱，但下游需求分化明顯。
下游需求分化：不銹鋼領域需求有所支撐，但新能源領域需求增速放緩，預計鎳價區間窄幅震蕩。
三、市場情緒與資金動向
投資者情緒謹慎，資金流向分化。避險情緒因中東局勢升溫而有所回升，但美聯儲鷹派信號及降息預期推遲壓制市場風險偏好。有色金屬市場整體呈現漲勢乏力態勢，多空博弈加劇。
四、日內操作建議
銅：關注78000-80000元/噸區間震蕩，高拋低吸。
鋁：關注低庫存支撐，逢低試多，但需警惕成本端走弱風險。
鋅：關注庫存變化及供需壓力，區間操作。
鉛：關注供需基本面及庫存變化，短線交易為主。
錫：關注供需改善及需求淡季影響，逢高沽空。
鎳：關注庫存變化及下游需求分化，區間操作。
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