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飆升！現貨黃金突破3370美元/盎司全球貿易政策擾動市場預期

2025-04-21 來源：長江有色金屬網發布人: fengdm

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摘要： 4月21日開盤，國內滬金主力合約升破800元/克，創新高。倫敦現貨黃金開盤后持續上行，首次突破3370美元/盎司。黃金概念股持續反彈，多只ETF漲超1%，

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4月全球金融市場見證黃金上演"過山車"行情。繼4月3日美國宣布對主要貿易伙伴加征關稅引發市場巨震后，國際金價節節攀升。4月21日開盤，國內滬金主力合約升破800元/克，創新高。倫敦現貨黃金開盤后持續上行，首次突破3370美元/盎司。黃金概念股持續反彈，多只ETF漲超1%，截至發稿，華安黃金ETF漲1.46%，博時黃金ETF漲1.48%，易方達黃金ETF漲1.48%，國泰黃金ETF漲1.48%，華夏黃金ETF漲1.43%。

市場波動始于4月3日凌晨，美國前總統特朗普宣布的新關稅政策導致黃金現貨價格單日暴跌5.2%，期貨市場更出現逾百億美元止損盤。

據芝加哥商業交易所數據，4月3日-5日期間黃金期貨未平倉合約銳減12.7%，顯示大量多頭頭寸被迫平倉。

然而這種恐慌性拋售僅維持三個交易日，4月16日紐約期金單日暴漲3.6%，倫敦現貨金同步拉升3.5%，雙雙突破3300美元關口。

"市場正在重估地緣政治風險溢價。"紫金礦業首席行業研究員4月17日接受采訪時指出，"當前關稅政策對全球供應鏈的沖擊遠超2018年貿易摩擦，若引發持續性通脹壓力，可能迫使美聯儲調整貨幣政策路徑。"

據CME"美聯儲觀察"工具顯示，截至4月18日，市場對2025年內降息概率的預期已從月初的32%攀升至47%。

值得注意的是，黃金的避險屬性正面臨新的考驗。世界黃金協會4月19日最新報告顯示，盡管金價劇烈波動，全球黃金ETF持倉量仍保持連續11周凈流入，4月第二周單周增持量達28.7噸，創2020年7月以來最大單周增幅。該協會美洲區董事總經理約瑟夫·卡瓦托尼強調："機構投資者正將黃金作為對沖政策不確定性的核心配置，而非短期投機工具。"

美元走勢與美股波動性成為影響金價的關鍵變量。4月17日特朗普表態"有望與歐盟達成協議"后，美元指數從101.3快速反彈至102.8，同期黃金自高位回落2.8%。

與此同時，標普500波動率指數（VIX）4月累計漲幅達64%，與黃金價格的30日相關系數升至0.78，顯示風險資產波動正強化黃金的避險需求。

行業層面，國內黃金生產企業已啟動產能調節。中國黃金協會數據顯示，3月國內礦產金產量同比增加9.3%，紫金礦業等龍頭企業計劃二季度將黃金產量環比提升12%-15%。"當前金價已顯著高于行業平均完全成本線，但企業擴產相對謹慎。"安泰科貴金屬分析師張羽4月18日表示，"多數礦企更傾向通過套期保值鎖定利潤，而非盲目擴大資本開支。"

展望后市，市場分歧顯著加劇。近期，摩根大通預測，2025年央行黃金購買量將達到約850噸，屆時金價將達4000美元/盎司。高盛大宗商品研究團隊在最新報告中，將2025年底的金價預測上調至3700美元/盎司，還指出金價最高有可能觸及4500美元/盎司。但高盛大宗商品團隊警告，若美聯儲維持鷹派立場，實際利率上行可能壓制金價表現。在多重因素交織下，這個歷史悠久的避險資產正經歷著前所未有的定價重構。

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