周四滬期鋅主力2508合約高開走強，截止當日15：00收盤上漲1.25%至22240元/噸。長江有色金屬網數據顯示，長江現貨0#鋅價報22320元/噸，較昨日上漲80元/噸，1#鋅價報22220元/噸，較昨日上漲80元/噸；
宏觀驅動：
全球經濟不確定性持續發酵，美國經濟滯脹風險升溫，市場對美聯儲降息預期強化，美元指數承壓回落。與此同時，國際油價反彈與美股走強形成共振，市場風險偏好修復，提振有色金屬板塊情緒，滬鋅主力合約震蕩走強，價格中樞上移。
供需格局：
供應端：礦端供給寬松預期延續，進口礦加工費（TC）仍有上調空間，盡管華南地區部分煉廠因暴雨短暫減產，但整體供給壓力未改。
需求端：消費淡季效應顯現，初端開工率環比走弱。其中，山東地區環保督察導致鍍鋅企業開工回落，五金汽配訂單下滑疊加設備檢修，壓鑄鋅合金企業產能利用率下降；氧化鋅企業開工率因復工復產維持穩定，但增量有限。
庫存動態：鋅錠社會庫存持續處于低位，累庫進程受阻，暗示下游需求仍具韌性，低庫存邏輯繼續為鋅價提供底部支撐。
現貨市場：持貨商逢高出貨意愿增強，但下游接貨積極性不足，僅在升水區間內少量補庫。午后盤面拉升后，市場交投氛圍轉淡，整體成交表現平穩。
后市展望：短期鋅價受宏觀情緒改善與低庫存支撐或延續偏強震蕩，但供需過剩預期仍限制上行空間，需關注需求端邊際變化及庫存拐點信號。
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