滬銅主力盤中走勢延續昨日漲勢行情,盤中運行態勢偏強,不過漲勢高度仍受限,截止10:15分修盤報價每噸78870元,上漲0.97%。早間現貨市場活躍,持貨商挺價惜售情緒濃烈,現貨庫存出現去化跡象,現貨升水企穩上漲。下游剛需交易相對積極,加之臨近周末,備庫量上升,帶動市場買興。
•長江現貨1#電解銅均價為78850元/噸,較前一交易日上漲500元/噸,升水90元/噸。
宏觀層面傳來多重利好,為銅價上行提供有力支撐。美國總統簽署關稅修正案,決定暫緩對加墨商品征收25%關稅,并延期至4月2日,這一舉措緩解了北美貿易緊張局勢,有助于穩定市場預期,對銅等大宗商品出口形成利好。同時,美銅25%的關稅溢價預期也帶動了外盤多頭資金情緒的高漲,進一步推升了銅價。
美國1月貿易逆差創紀錄新高,或拖累第一季度經濟增長,市場預期美聯儲5月份降息升溫,支撐銅價。加之美聯儲理事沃勒的表態也為銅價提供了宏觀層面的支持。他表示,并非所有的關稅都會最終轉嫁給消費者,當前的政策雖然具有一定限制性,但未來降息前景依然存在,2025年進行兩次降息的預期仍然合理。這一表態增強了市場對未來貨幣政策寬松的預期,有助于提振經濟需求,進而支撐銅價。
在歐元區,歐央行如期下調了三大基準利率25個基點,拉加德表示將依賴數據作出決定,利率正變得不那么具有限制性。市場預期歐央行年內仍有1-2次小幅降息,但空間逐漸縮小。這一降息舉措有助于降低融資成本,刺激經濟需求,對銅價構成利好。
產業方面,加拿大自然資源部表示將把礦產勘探稅收抵免延長兩年,作為政府支持勘探項目、能源和自然資源投資舉措的一部分。這一政策有助于促進礦產勘探和開發,增加銅礦供應的潛力,但短期內對銅價的影響有限,因為銅礦開發需要較長時間。
從基本面來看,海外主要礦山中斷延續,TC(冶煉加工費)維持負區間,顯示出銅礦供應的緊張態勢。國內累庫基本停滯,供應端仍然提供中期成本支撐。美銅25%關稅溢價預期帶動外盤多頭資金情緒高漲,進一步推升了銅價。
綜上所述,宏觀層面的利好因素、美聯儲的降息預期、歐央行的降息舉措以及基本面的支撐共同推動了銅價的上行。預計短期內銅價將延續上行走勢,操作上建議以逢低做多的思路對待。
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