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2025年4月15日，長江綜合金屬釹均價報??54.75萬元/噸??，單日下跌??2500元/噸??；氧化釹均價同步回落至??44.725萬元/噸??，單日下跌??1000元/噸??。至此，釹系產品已連續4日下跌，與中重稀土（如氧化鏑、氧化鋱）的強勢上漲形成鮮明對比。??輕稀土市場在關稅戰升級、替代技術滲透與產業鏈重構的多重壓力下，正經歷深度調整??。

一、核心驅動因素：政策博弈、成本傳導與需求分化??

??關稅戰沖擊出口鏈，輕稀土供應過剩加劇??

中國對美加征84%關稅后，輕稀土出口受阻，海外訂單回流導致國內氧化釹社會庫存較年初增長??15%??。盡管中重稀土因出口管制政策（釤、釓等7類受限）價格飆升，但釹系產品缺乏政策托底，市場流動性持續萎縮。一季度外貿大省出口機電產品增速放緩至??6.9%??，磁材企業采購意愿疲軟，進一步壓制需求。

??替代技術加速滲透，傳統需求斷崖式萎縮??

??鈰鐵合金替代方案普及??：家電、消費電子企業釹添加比例已從??2.8%??降至??1.5%??，轉向鈰鐵合金（成本降低35%），預計2025年替代量將達??3.5萬噸??，占輕稀土總需求的??12%??；

??新能源需求增量受限??：特斯拉4680電池與風電裝機需求雖剛性，但釹鐵硼磁材出口受關稅壓制，海外市場拓展受阻。一季度新能源汽車用釹鐵硼增速同比回落至??18%??（2024年為32%）。

??成本傳導受阻，龍頭企業業績分化??

北方稀土2025年第二季度稀土精礦采購價環比上漲1.11%至??1.88萬元/噸??，推升氧化鐠釹分離成本至??42萬元/噸??以上。然而，一季度北方稀土凈利潤同比暴增??716%-735%??（達4.25億-4.35億元），主要依賴磁材業務占比提升至??26.2%??及高端訂單溢價。這一業績與釹價回調形成強烈反差，反映企業通過??全產業鏈整合??對沖單一品種波動。

??二、產業動向：技術突圍與全球供應鏈重構??

??北方稀土：高端化轉型對沖風險??

依托白云鄂博礦（全球最大輕稀土礦）資源壟斷，2025年鐠釹氧化物產能擴至??8萬噸/年??，釹系自給率超??90%??；

啟動磁材業務數字化轉型，高端釹鐵硼毛利率提升至??22%??，并布局固態電池材料市場，綁定寧德時代、比亞迪供應鏈。

??國際競爭格局生變??

美國Mountain Pass礦對華出口量同比下降??23%??，但萊納斯稀土馬來西亞工廠擴產，2025年全球輕稀土供應或增??5%??，加劇價格競爭；

澳大利亞ASM加速推進無稀土永磁技術（如MagNex），磁能積達??18MGOe??，成本僅為釹鐵硼的??1/5??，威脅輕稀土長期需求。

??政策端：行業規范與供需再平衡??

《稀土管理條例》出臺推動行業規范化發展，但進口礦趨緊（美國、東南亞供應收縮）與國內配額管控（2025年第一批開采配額同比僅增??3.2%??）加劇供應端矛盾。盡管出口管制可能優化供需結構，但輕稀土短期仍面臨替代技術沖擊。

三、未來一周價格預測：釹價或下探53.5萬元支撐位??

??短期邏輯??：

??利多因素??：北方稀土商業收儲預期、風電裝機季需求回暖、核能訂單釋放（單臺機組釹用量??5-8噸??）；

??利空因素??：關稅戰抑制出口、鈰鐵替代加速、海外產能釋放壓力、磁材企業庫存高企（備貨量達??1個月以上??）。

??預測結論??：

金屬釹價格或延續弱勢調整，未來一周核心波動區間??53.5-55.5萬元/噸??；氧化釹受分離成本支撐，價格或企穩于??44-45萬元/噸??。若政策端釋放收儲信號或新能源需求超預期，釹價存在階段性反彈機會，但中長期仍需警惕替代技術與全球供應鏈重構風險。

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