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據長江有色金屬網數據，4月16日長江綜合鎢粉均價報312,500元/噸，連續四日持穩，市場進入“高位橫盤”階段。細分市場呈現以下特征：

??鎢精礦??：55%-65%黑鎢精礦報價14.2-14.3萬元/標噸，持貨商成本支撐下降價空間有限，但下游冶煉企業壓價采購，買賣價差僵持，江西、湖南主產區環保限產持續抑制現貨流通量；

??APT與粉末市場??：APT散貨主流議價21.2-21.3萬元/噸，實際成交清淡；中顆粒碳化鎢粉持穩于310-313元/公斤，鎢粉315-318元/公斤，剛需訂單支撐價格，但高價抑制投機需求；

??出口市場低迷??：美國對華加征50%懲罰性關稅政策持續施壓，鎢鐵出口價格承壓于38.5-39.5美元/千克，海外訂單同比下滑超40%。

??一、核心矛盾：政策博弈與供需結構性分化??

??全球資源爭奪加劇，中國政策調控深化??

??出口配額縮減??：2025年首批鎢制品出口配額同比減少5%，APT、碳化鎢粉出口量較2024年同期驟降80%，倒逼企業轉向光伏鎢絲、硬質合金刀具等高附加值產品研發；

??歐盟戰略儲備擾動??：歐盟擬建立10萬噸鎢戰略儲備，加劇全球資源爭奪，但中國憑借70%的鎢礦儲量和完整冶煉產業鏈仍主導定價權。

??供需緊平衡下的結構性分化??

??供應端持續偏緊??：國內鎢精礦庫存逼近歷史低位，主產區環保限產導致產能利用率不足70%；海外哈薩克斯坦巴庫塔礦投產延期至三季度，全球可流通鎢礦缺口擴大至12%；

??需求端“冰火兩重天”??：高端領域（數控刀具、軍工合金）受益于裝備制造業PMI連續4個月高于51%，訂單環比增長15%-20%；光伏鎢絲滲透率提升至12%，但中低端合金受基建疲軟及出口管制拖累，需求同比下滑25%。

??龍頭企業戰略突圍：技術升級與資源整合??

??中鎢高新??：完成柿竹園鎢礦資產注入，形成“礦山-冶煉-深加工”全產業鏈閉環，計劃2026年硬質合金產能提升30%，并加速布局光伏鎢絲領域；

??廈門鎢業??：斥資20億元擴建光伏鎢絲產線，目標市占率突破85%，依托鈷鋰資源協同效應拓展新能源賽道；

??章源鎢業??：4月上半月長單采購價上調3.27%，反映成本傳導壓力及對后市謹慎樂觀預期。

二、宏觀經濟與資金動向：避險情緒主導板塊分化??

??一季度經濟數據支撐??：中國一季度GDP同比增長5.4%，裝備制造業增加值同比增長10.9%，高技術制造業增長9.7%，為高端鎢需求提供基本面支撐；

??資金博弈加劇??：4月16日鎢概念板塊主力資金凈流出3.28億元，板塊指數下跌2.63%，但廣晟有色逆勢上漲0.19%，反映市場對資源型企業的戰略價值重估；

??現貨市場邏輯??：持貨商試探性拋售與買方壓價形成拉鋸，市場流通量短期增加但實際成交仍以長單為主，上下游對后市預期分化明顯。

三、未來趨勢研判：高位震蕩與結構性機會并存??

??利多因素??：

??資源稀缺性支撐??：2025年全球鎢礦新增產能僅0.6萬噸，國內開采總量指標11.4萬噸增速受限，供需缺口持續存在；

??高端需求放量??：航空航天、新能源車領域硬質合金進口替代加速，光伏鎢絲技術突破打開長期增長空間；

??政策溢價強化??：國內“專精特新”扶持政策加碼，推動鎢產業鏈向高附加值環節升級。

??利空風險??：

??關稅政策持續壓制??：中低端制品出口或進一步萎縮，企業被迫加速轉型；

??再生鎢技術沖擊??：再生鎢回收量同比增18%，或緩解原生礦壓力，但短期產能釋放有限。

??價格預測??：

短期鎢價維持310,000-315,000元/噸區間震蕩，黑鎢精礦或試探14.8萬元/噸壓力位。建議重點關注歐盟戰略儲備招標進展及龍頭企業二季度訂單釋放節奏。

【文中數據來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據！】