周三早盤滬鋁期市上演“過山車”行情,開盤跳水后迅速反彈,截至10:15休盤報價19580元/噸,下跌0.23%。現貨市場則呈現出持貨商積極挺價與下游謹慎采購的拉鋸戰,剛需備庫與觀望情緒交織,成交氛圍總體偏淡。在這看似平靜的盤面下,宏觀數據與基本面因素的博弈正深刻影響著鋁價走勢。
長江有色金屬網數據顯示,長江現貨A00鋁錠報價19680元,與上一個交易日持平,升水為20元/噸。
宏觀面:政策暖風遭遇關稅迷霧
經濟數據釋放的信號喜憂參半。美國4月紐約聯儲制造業指數雖以-8.1大幅優于預期的-14.5,但進口物價指數環比下降0.1%顯示通脹壓力緩和,而出口物價指數同比2.4%的增幅則暗示外部需求韌性。歐元區工業產出環比1.1%的超預期增長與ZEW經濟景氣指數斷崖式下跌至-18.5形成鮮明對比,反映實體經濟與市場預期的割裂。
更值得關注的是政策風向。國內央行3月以來持續釋放“擇機降準降息”信號,市場流動性預期升溫,對鋁價形成潛在支撐。然而,橫亙在商品市場上方的關稅博弈陰云未散——盡管美國近期釋放部分緩和信號,但其政策反復性令鋁材出口前景蒙上不確定性。長江有色金屬網分析指出,汽車關稅或沖擊我國對墨西哥鋁材出口,而對等關稅反制可能通過終端產品出口間接影響鋁需求,構成短期價格壓制。
基本面:供需兩弱中的結構性亮點
供給端,電解鋁產能小幅抬升疊加傳統旺季需求回暖,鋁錠社會庫存持續去化,對價格形成托底效應。需求端,光伏與新能源汽車產業鏈的高景氣度構成核心支撐,鋁線纜企業訂單增長更添邊際利好。但市場人士提醒,當前供需兩端均顯“溫而不火”:持貨商挺價意愿強烈與下游謹慎采購形成對峙,現貨升水承壓;所謂“搶出口”行情更多是對關稅風險的提前透支,持續性存疑。
平衡木上的鋁價:弱勢震蕩或成常態
短期鋁價將延續“上有政策預期托底,下有關稅風險壓制”的弱勢震蕩格局。技術面上,19500元/噸一線或成為關鍵支撐位,需密切關注庫存去化速度及消費端數據驗證。若關稅政策未現實質性升級,疊加國內需求持續回暖,鋁價有望在下半年開啟估值修復;反之,若貿易戰烈度超預期,則可能打破當前脆弱平衡,引發價格進一步下探。對于產業客戶而言,把握剛需采購節奏,利用期貨工具對沖風險,方能在市場波動中穩健前行。
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