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氧化鋁市場深陷寒冬：供需失衡與成本博弈下的艱難突圍

2025-04-01 來源：長江有色金屬網發布人: tongwj

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摘要：截止周二（4月1日）氧化鋁主力2505合約低開低走，盤面走勢低迷。10：00最新報價每噸2936元，下跌43元，跌幅1.44%。早市交易平淡，下游謹慎觀望，貨商仍在降價拋售，市場成交難有亮眼表現。

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市場現狀速覽

氧化鋁市場正經歷供需雙殺的至暗時刻。期價跌破3000元/噸大關，現貨價格跌至2024年低位，海外價格亦創近一年新低。供需天平嚴重傾斜——國內新增超千萬噸產能加速落地，幾內亞鋁土礦進口激增25.6%，礦石端供應壓力空前。盡管企業檢修導致短期產能回落，但4月仍有160萬噸新產能待釋放，庫存持續累積，終端消費疲軟加劇過剩困境。

截止周二（4月1日）氧化鋁主力2505合約低開低走，盤面走勢低迷。10：00最新報價每噸2936元，下跌43元，跌幅1.44%。早市交易平淡，下游謹慎觀望，貨商仍在降價拋售，市場成交難有亮眼表現。

供需錯配的深層邏輯

•產能洪水：國內超千萬噸/年的產能擴張計劃疊加幾內亞鋁土礦發運量暴增（占進口76%），形成雙重供給沖擊。

•成本支撐弱化：氧化鋁價格已逼近行業平均成本線（山東3000-3100元/噸，晉豫3200元/噸以上），但長單交付義務壓制減產意愿，形成"虧損-生產"的扭曲循環。

•需求羸弱：終端去庫計劃疊加非鋁需求萎縮，消費端無力承接供應增量。

價格走勢關鍵變量

•礦石價格博弈：進口礦長單價格90美元/噸構成成本錨點，若散單價格跌破80美元，氧化鋁現金成本或下探至2800元/噸，觸發更大規模減產。

•減產執行力度：當前虧損產能僅階段性壓產10-20萬噸，需持續虧損倒逼高成本產能退出（如晉豫地區企業），方能緩解供應壓力。

•供需再平衡時點：市場普遍預期二季度新產能增量將加劇過剩，價格見底或需等待大規模減產落地（預計減產規模超百萬噸級）。

專業視角：寒冬中的生存法則

•產業鏈縱向整合：氧化鋁企業應加速向上游延伸，通過鎖定低價礦石資源（如幾內亞長單）重構成本優勢。

•技術迭代突圍：布局低碳冶煉技術（如電脈沖破碎、循環水利用），降低能耗成本，同時提升高附加值氧化鋁產品（如陶瓷級、電子級）占比。