美國經濟數據近期呈現復雜態勢,1月ADP就業數據意外強勁,而1月的ISM制造業指數和貿易數據則表現不佳。這一反差導致美元和美債市場雙雙暴跌,為以美元計價的銅等金屬商品增添了吸引力。受此影響,市場風險偏好回暖,滬期銅在日內交易中偏強大漲1.55%至76480元/噸。長江有色金屬網1#電解銅報價每噸76490元/噸,較上一個交易日大漲1,090元/噸 。
從供需層面來看,春節長假期間,倫敦銅庫存延續減少趨勢,但國內銅庫存卻呈現累積態勢。由于節后下游企業復工復產進度偏緩,市場采購需求不高,情緒亦趨于觀望,這導致現貨去庫壓力增大,一度限制了銅價的反彈空間。然而,國內政策信號強烈,市場密切關注兩會期間的政策指引,特別是房地產、新能源等關鍵消費領域的政策動態。
因此,短期內我們仍對銅價的走勢持樂觀態度。銅在能源轉型中的戰略地位穩固,且礦端供給緊張的局面難以改變,這有望支撐銅價的上漲趨勢。然而,我們也需要關注海外貿易政策變化帶來的不確定性。在操作建議上,建議投資者謹慎持有,密切關注政策動態和市場變化,以做出合理的投資決策。
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