【核心要點】1 月 30 日,美聯(lián)儲暫停加息,將聯(lián)邦利率維持在 4.25%-4.5%。美國新領導人上任,市場不確定性加劇,美元指數(shù)下挫收跌。在此背景下,美股三大股指齊漲,外圍市場風險偏好回升,本交易日外盤金屬行情回溫補漲。國內方面,節(jié)后公開市場將迎來超 2 萬億元逆回購到期,2 月 5 - 7 日分別到期 14135 億元、4800 億元、2840 億元,其中 5 日到期規(guī)模達 1.4 萬億元。但由于現(xiàn)金回流和央行的有效調控,資金面保持穩(wěn)定,推動金屬行情全線反彈修復,其中鎳價和錫價漲勢亮眼;
錫價持續(xù)上揚:截至 2 月 6 日 長江有色網(wǎng)錫均價報 259250 元 / 噸,較之前上漲 5750 元。非洲錫礦供應持續(xù)受擾,非洲部分地區(qū)局勢不穩(wěn)定,導致錫礦開采和運輸受阻,加劇市場對錫礦供應緊張的擔憂。12 月進口錫精礦粗折金屬量環(huán)比、同比均下降,其中從緬甸進口量大幅下滑,進一步加劇了供應緊張的局面。從需求端分析,電子行業(yè)需求穩(wěn)步回升,國內集成電路、手機、電子計算機整機等產量在 2024 年有不同程度增長,對錫的需求起到了支撐作用。光伏產業(yè)對錫需求持續(xù)增長,2024 年太陽能電池產量同比增長 15.7%,在新舊需求的雙重拉動下,錫市供需結構偏緊,有力支撐錫價不斷攀升。
鎳價低位攀升:截止2月6日長江有色網(wǎng)鎳均價報 127200 元 / 噸,上漲 2350元 ,當前鎳價跟漲金屬板塊。全球鎳元素供應總體過剩格局未變,高冰鎳及濕法中間品產能持續(xù)擴張,純鎳過剩明顯,國內外交割品注冊量不斷增加。印尼鎳礦開采配額雖有收緊趨勢,但政策不確定性使市場供應預期存疑。需求層面,節(jié)后下游不銹鋼企業(yè)尚未完全復產,不銹鋼排產預計環(huán)比下降,鎳鐵價格呈現(xiàn)上調態(tài)勢,在房地產行業(yè)下行收窄背景下,不銹鋼在建筑等傳統(tǒng)領域需求有預期但仍疲軟;新能源領域,三元前驅體 / 正極材料排產預計環(huán)比下降,磷酸鐵鋰的競爭使三元材料對鎳需求拉動力度較弱,硫酸鎳價格缺乏彈性,處于底部震蕩狀態(tài);
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