6月11日早盤，國內鑄造鋁期貨主力2511合約開盤拉漲，截至09:53最新價報19410元/噸，漲幅0.96%，延續了偏強震蕩格局。鑄造鋁價上行主要受宏觀情緒提振，但現貨市場交投清淡，ADC12價格持平，顯示供需兩端仍處于僵持狀態。
二、原料端：廢鋁供應緊張，成本支撐堅挺
1）、廢鋁供給結構性短缺：
國產廢鋁：2024年國產廢鋁新料供應量約350萬噸，占國產廢鋁總供應的33%，主要來自邊角料和鋁渣。當前流通貨源偏緊，精廢價差突破3000元/噸，反映廢鋁供給緊張局面。
進口廢鋁：2024年進口量近180萬噸，占國內供應的14.6%，來源集中于馬來西亞、泰國。但受SIRIM標準升級、暫發許可證限制及產地證管控影響，進口難以彌補國內原料缺口。
2）、成本傳導壓力：
廢鋁價格高企疊加關稅政策引導合金錠貿易，持續擠壓再生鋁廠利潤空間。部分企業被迫下調開工率，進一步加劇原料供應緊張預期。
三、需求端：淡季效應顯現，下游采購謹慎
1）、汽摩行業需求疲軟：
二季度為汽摩行業傳統淡季，下游壓鑄企業僅維持剛需采購，備貨積極性低迷，普遍采取壓價詢盤策略。
2）、ADC12期貨上市影響：
ADC12期貨即將上市導致現貨市場交投清淡，多數企業暫緩交易，等待期貨價格指引。市場陷入“量縮價平”的觀望狀態，區域分化加劇。
四、供需平衡：供應穩定 vs 需求疲軟
•供應端：再生鋁廠開工率受原料限制，但原生鋁供應穩定，整體供應端未出現大幅波動。
•需求端：汽摩、壓鑄行業需求疲軟，且ADC12期貨上市預期導致下游采購節奏放緩，需求端缺乏上行驅動。
五、后市展望與操作建議
短期邏輯：鑄造鋁價格將維持19000-19500元/噸區間震蕩。上方壓力來自需求淡季風險及下游壓價情緒，下方支撐則源于廢鋁成本堅挺及供應結構性短缺。
操作策略：
•單邊交易：區間內高拋低吸，背靠19500元/噸輕倉試空，19000元/噸下方逐步止盈。
•套利機會：關注ADC12期貨上市后的期現套利機會，現貨企業可擇機參與基差貿易。
•風險提示：需持續跟蹤廢鋁進口政策、汽摩行業需求復蘇節奏及ADC12期貨上市后的市場反應。若廢鋁供應超預期收緊或下游需求超預期反彈，鑄造鋁價格或突破區間；反之，若原料供應緩解或需求持續疲軟，價格或面臨回調壓力。
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