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【緬甸地震擾動供應 錫價逆勢上揚 銅鋁鋅等集體下跌】

在全球經濟復蘇與地緣政治格局變動的雙重影響下，金屬市場正呈現出復雜多變的態勢。以下針對銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳六大金屬的價格走勢進行深度分析，結合宏觀經濟政策、供需基本面及技術面因素，為投資者和行業參與者提供參考。

一）、銅：高位盤整，政策與需求博弈

當前動態：

特朗普政府的關稅政策預期導致銅出口套利窗口打開，COMEX銅對LME銅的高溢價促使銅流入美國。然而，美國經濟放緩跡象及美元潛在走弱風險，疊加國內促消費政策逐步落地，形成多空交織局面。

基本面矛盾：

冶煉廠檢修與出口增加導致市場到貨量低位，但高銅價顯著抑制下游需求，加工企業或通過檢修緩解成本壓力，需求弱勢與高庫存去庫阻力并存。

預測：

短期銅價或維持80500-82500元/噸區間震蕩，倫銅上方關注10200美元/噸壓力位。需警惕全球經濟放緩超預期對銅需求的進一步沖擊。

二）、鋁：政策托底，消費回暖預期支撐

當前動態：

關稅擔憂與消費不及預期拖累鋁價，但《鋁產業高質量發展實施方案》釋放政策利好，疊加4月消費季節性回暖預期，鋁價或逐步擺脫頹勢。

供需結構：

鋁消費低迷與庫存壓力仍需消化，但政策驅動下的基建和新能源需求可能成為邊際增量。

預測：

鋁價或在2.06-2.1萬元/噸區間震蕩，若消費復蘇進度快于預期，價格中樞有望上移。建議關注政策執行力度及終端訂單變化。

三）、鉛：成本支撐強，區間震蕩延續

當前動態：

廢電瓶市場低價收貨困難，回收商囤貨推高短期成本，疊加廣西、江西等地煉廠檢修與復產交替，供應端小幅波動。下游對低價接貨意愿尚可，但缺乏主動補庫動力。

核心邏輯：

成本端剛性支撐與需求端謹慎采買形成動態平衡，鉛價缺乏趨勢性驅動。

預測：

鉛價或延續17000-17500元/噸區間震蕩，均價17250元/噸。需關注再生鉛與電解鉛產能變化對供應的影響。

四）、鋅：供應寬松，需求改善滯后

當前動態：

礦端加工費回升顯示鋅精礦供應充足，但部分品牌貨源趨緊提供價格支撐。傳統消費旺季過半，終端需求未見明顯改善，警惕庫存累積風險。

矛盾焦點：

精煉鋅供應過剩與結構性貨源緊張并存，需觀察下游開工恢復進度。

預測：

鋅價或延續23500-24500元/噸區間震蕩，若終端訂單持續疲軟，價格或向下突破區間下限。

五）、錫：高位震蕩，供需雙弱格局

當前動態：

宏觀面受美元波動及美國消費者信心指數影響，錫價呈現震蕩反彈。基本面中，LME庫存低位與緬甸地震增加供應不確定性，但下游畏高情緒限制成交。

關鍵變量：

緬甸錫礦復產進度及印尼出口政策變化。

預測：

錫價或維持27-29.5萬元/噸區間運行，緬甸地震加劇供應收緊預期，助力錫價飆升。

六）、鎳：印尼因素主導，政策敏感性高

當前動態：

印尼齋月推動鎳礦價格上漲，鎳鐵持貨商挺價情緒濃厚。但精煉鎳庫存壓力猶存，不銹鋼需求未見顯著好轉，印尼鎳產品增稅政策落地預期升溫。

博弈焦點：

印尼稅收政策調整對成本的傳導效應，以及不銹鋼需求復蘇節奏。

預測：

鎳價或于12.8-13.8萬元/噸區間波動，若印尼增稅政策超預期，成本支撐或推高價格中樞。

綜合分析與建議

投資者策略：

銅、鋁可關注政策邊際變化，逢低吸納但需控制倉位；

鉛、鋅以區間操作為主，避免趨勢性追漲殺跌；

錫、鎳需緊密跟蹤印尼政策及下游需求復蘇進度。

行業參與者建議：

冶煉企業需加強庫存管理，利用期貨工具對沖價格波動風險；

下游加工企業可擇機在價格回調時補庫，降低原材料成本。

風險提示：

全球經濟增速放緩超預期；

地緣政治沖突升級導致供應鏈中斷；

主要消費國政策轉向（如美國關稅政策、印尼鎳稅政策）。

結語：

金屬市場正處政策與需求的動態博弈中，短期價格或維持區間震蕩，但中長期趨勢需結合全球經濟復蘇斜率及產業鏈供需重構進程綜合判斷。建議投資者與企業密切關注政策變動、庫存變化及終端消費數據，靈活調整策略以應對市場不確定性。