•宏觀背景與市場情緒
貿易戰影響:繼特朗普關稅施壓政策后,國內出臺反制政策,貿易戰正式打響。市場避險情緒顯著提升,大宗商品多數飄綠。
國內政策預期:國內兩會開幕,但尚未有明顯利好政策出臺,市場對宏觀政策的期待有所走低。
全球經濟形勢:美國經濟數據疲軟,2月ISM制造業PMI不及預期,新訂單指數進入收縮區間,市場對滯脹的擔憂升溫。
金屬價格走勢預測
1. 銅
價格表現:晚間滬銅主力2504合約收于76750元/噸,下跌400元,跌幅0.52%。
走勢預測:貿易沖突疊加兩會利好預期走低,銅價短期或維持震蕩偏弱格局。支撐位暫看7.65萬元/噸,建議待盤面企穩后備貨。
中長期展望:2025年銅市場供需緊平衡,供應端雖有新增產能釋放,但需求端在3月傳統消費旺季及新能源汽車、電網投資等拉動下有望維持穩定增長。后市仍被看好,有望突破前高7.8萬/噸。
2. 鋁
價格表現:晚間滬鋁主力2504合約收于20575元/噸,收跌0.48%。
走勢預測:市場對一季度國內政策預期較強,關注兩會是否釋放實際可落地的利好消息。預計鋁價短期仍將表現抗跌,繼續關注上方壓力位2.08萬元/噸。
長期展望:國內在產電解鋁產能仍處于高位,且接近國內產能天花板,預計2025年電解鋁新增產能有限,且氧化鋁供需緊張緩和后,鋁環節利潤有望改善。
3. 鉛
價格表現:晚間滬鉛主力收于17240元/噸,震蕩收平。
走勢預測:原料端貨源減少,成本支撐仍在,但消費端下游按需詢價,鉛價上行空間有限。短期預計維持窄幅震蕩走勢。
4. 鋅
價格表現:晚間滬鋅主力收于23615元/噸,下跌130元,跌幅0.55%。
走勢預測:盡管國內會議提振情緒,但基本面偏弱,海外礦山產量不減,需求端表現不佳。建議關注兩會信號指引,現貨鋅價繼續關注2.40萬元/噸的沖高情況。
5. 錫
價格表現:晚間滬錫主力2504合約收于256130元/噸,下跌640元,跌幅0.25%。
走勢預測:市場觀望情緒濃厚,消費表現疲軟,或限制錫價反彈高度。短期現貨錫價參考運行區間25-26萬元/噸,關注佤邦錫礦復產后續進程。
6. 鎳
價格表現:晚間鎳板現貨價格震蕩劇烈,最終報收小陰線,收跌0.16%,收盤價報127880元。
走勢預測:海外方面,美國對加墨25%關稅即將生效,貿易政策摩擦加劇。基本面暫無明顯變化,倫鎳庫存刷新近三年新高,國內小幅去庫。建議前期已備貨的可暫觀望。
總結與操作建議
銅、鋁:短期震蕩偏弱,建議待盤面企穩后備貨,關注兩會政策信號。
鉛、鋅:維持窄幅震蕩走勢,建議謹慎操作,關注需求端變化。
錫、鎳:市場觀望情緒濃厚,建議關注供應端變化及貿易政策的進一步發展。
總體來看,金屬市場在貿易戰和宏觀政策的雙重影響下,短期波動加劇,建議投資者謹慎操作,等待明確信號指引。
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