期貨行情:

【降息預期及關稅威脅博弈,有色金屬市場多為震蕩】
銅價:多空交織下高位震蕩。海外降息預期與美元走弱形成支撐,歐洲國防需求增量對沖消費分化;國內庫存與加工費雙降強化底部支撐,洋山提單突破80美元關口,短期或延續偏強運行。
鋁市:供需雙弱壓制滬鋁表現。地產疲軟與產能微增共振,終端畏高情緒濃厚;然美國降息預期穩固疊加國內政策寬松,宏觀壓力邊際緩和,但關稅反復與海外情緒波動增添不確定性,預計偏弱震蕩。
鋅市:情緒與基本面博弈加劇。海外減產與下游敏感形成支撐,托克煉廠減產更多體現情緒提振;國內需求環比回暖但未見超季節性增長,去庫放緩與升貼水窄幅波動顯示動能不足,料維持區間震蕩。
鉛市:宏觀支撐與基本面承壓并存。美國通脹超預期降溫強化降息預期,但超級央行周與關稅不確定性抑制風險偏好;國內供應偏緊與需求彈性有限矛盾凸顯,預計小幅上漲。
錫市:宏觀主導下回調風險升溫。超級央行周前資金趨謹,美元技術性修復削弱上行動力,礦區擾動與復產放緩影響邊際減弱,需求端復蘇乏力或推動價格承壓下行。
鎳市:宏觀與產業博弈加劇震蕩。美國通脹不及預期提振金屬板塊,但超級央行周前資金觀望情緒濃厚;供應端成本支撐顯著,然高庫存與需求分化限制漲幅,短期或小幅回調。
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