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鋅價陷入多空拉鋸戰：美聯儲政策迷霧中的博弈與平衡

2025-03-20 來源：長江有色金屬網發布人: tongwj

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摘要：長江有色金屬網數據顯示，0#鋅價報23730-23830元/噸，均價報23780元/噸，較上一個交易日下跌90元/噸；1#鋅價報23630-23730元/噸，均價報23680元/噸，較上一個交易日下跌90 元/噸。

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今日滬鋅主力合約上演低開高走再回落的"過山車"行情，10：15分休盤報價收跌0.48%報23725元/噸。這場圍繞24000元/噸關口的攻防戰，深刻折射出美聯儲政策信號與基本面現實的激烈碰撞。

長江有色金屬網數據顯示，0#鋅價報23730-23830元/噸，均價報23780元/噸，較上一個交易日下跌90元/噸；1#鋅價報23630-23730元/噸，均價報23680元/噸，較上一個交易日下跌90 元/噸。

美聯儲"鴿聲"暗藏玄機

雖然鮑威爾重申"放緩縮表"且淡化衰退風險，但本次利率決議透露出兩大關鍵轉變：其一，支持降息兩次的官員數量減少，顯示內部對政策寬松必要性存在分歧；其二，大幅下調2025年經濟增速預測至1.6%（前值2%），同時上調失業率預估0.3個百分點至4.5%。這種"短期鴿派、長期鷹派"的組合拳，令市場對未來降息空間產生懷疑，美元指數不跌反升，直接壓制鋅價上行空間。

供需天平的微妙平衡

基本面呈現"外弱內穩"格局：

• 海外警報未除：歐洲冶煉廠復產進度不及預期，但LME庫存仍處五年高位；

• 國內支撐顯現：基建加碼效應持續發酵，前兩個月重點工程投資同比增12%，帶動鍍鋅板、壓鑄鋅合金需求環比改善；

• 庫存暗藏玄機：社會庫存雖未顯著累積，但交易所倉單連續三周增加，顯示隱性庫存壓力正在顯性化。

價格區間的博弈藝術

從技術形態看，鋅價在23500-24500元/噸箱體震蕩已持續三周。多頭寄望于"金三銀四"消費旺季，但現實是下游企業接貨謹慎——鍍鋅企業開工率僅78%，較去年同期低5個百分點。這種預期與現實的錯位，使得每次沖高都成為空頭加倉良機。

交易策略：區間游擊戰

在當前宏觀敘事與微觀現實交織的背景下，建議投資者采取"高拋低吸"策略：

上方壓力位：24200元/噸（20日均線+前高阻力）

下方支撐位：23300元/噸（生產成本線+基建預期支撐）

關鍵催化劑：今日公布的SHFE+LME三方庫存數據，若總庫存突破120萬噸，可能觸發多頭止損潮。