周二滬鋁主力高開上行,盤面漲勢尚可,截止10:15休盤報價每噸20680元,上漲175元,漲幅0.85%。現貨長江鋁錠均價為20590元/噸,較前一交易日上漲180元/噸,貼水40元/噸。截止2月10日,春節后第一周,鋁錠和鋁棒庫存合計增加了近10萬噸,與去年春節后一周的累庫幅度相比,僅多出1.8萬噸,整體庫存增加幅度符合預期。
然而,近期美國政壇的動蕩對鋁價產生了顯著影響。據媒體披露,美國總統特朗普計劃在48小時內簽署兩項重大關稅行政令,包括對所有進口鋼鐵和鋁材加征25%的“金屬保衛稅”,并推出針對各國關稅的“鏡像反擊”計劃。這一貿易攻勢猶如深水炸彈,引發了全球市場的緊急應對,金融市場也因此暗潮涌動。特朗普的關稅政策不僅增加了多邊貿易戰的風險,還招致了貿易伙伴的報復警告,進一步加劇了市場的擔憂情緒。
從供應方面來看,1月國內電解鋁運行產能穩定在4350萬噸附近,2月開始緩慢回升。隨著氧化鋁價格的回落,行業即時平均利潤修復至2000元以上,四川和廣西等地的部分減產產能計劃在節后陸續復產,涉及產能約30萬噸。這將為市場提供一定的供應增量。
需求方面,市場數據顯示,上周國內鋁下游加工龍頭企業開工率較節前上漲5.7個百分點至56.8%。預計元宵節后,鋁下游各版塊將迎來全面復產,后續開工率將保持回升態勢。這表明,隨著春節假期的結束,下游需求正在逐步回暖。
交易邏輯,盡管國內供應產能整體穩中小增態勢,但近期鋁錠及鋁棒累庫幅度依然在預期范圍中,且下游需求正在逐步復蘇,再加上2025年首個傳統旺季將到來,預計需求態勢會邊際回暖。整體看,目前供需兩端暫未見明顯矛盾。但需引起注意的是,特朗普的關稅政策對鋁價影響較大,預計鋁價短時保持偏強格局。然而需考慮的是,目前基本面暫未給出明確的方向指向,投資者需密切關注國際貿易形勢和供需變化,以制定合理的投資策略。
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