近期,倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格持續攀升,特別是中國市場在農歷新年假期后的回歸,為銅價的上漲注入了強勁動力。經紀商Marex的阿拉斯泰爾·門羅強調:“過去48小時以及中國市場重開后,真正推動銅價上揚的核心因素是中國。”這一觀點揭示了中國市場在銅價波動中的關鍵角色。
中國作為全球銅消費的重要引擎,其市場動向對銅價具有深遠影響。隨著農歷新年的假期結束,中國市場重新活躍,有效緩解了市場對于貿易緊張的擔憂,進而提振了銅價。市場的回歸不僅帶來了需求的復蘇預期,也增強了投資者對銅價前景的信心。
然而,值得注意的是,上海期貨交易所的銅庫存數據卻呈現出另一番景象。數據顯示,銅庫存累積增加82,979噸至184,817噸,環比春節前上漲81.48%,創下三個半月以來的新高。這一變化反映了春節長假期間中國市場消費的停滯狀態,以及冶煉廠出貨的順暢,導致庫存積壓。盡管如此,庫存的增加并未能完全抑制銅價的上漲勢頭,反而從另一個側面反映出市場對未來需求的樂觀預期。
另外,上海洋山銅升水(SMM-CUYP-CN),作為衡量中國進口需求的重要指標,近期有所回調,從1月20日的一年高點76美元/噸降至每噸68美元。這一變化雖然表明中國現貨市場短期內略顯低迷,但并未改變市場對長期需求的樂觀判斷。
更為關鍵的是,隨著國內兩會的日益臨近,市場對國內利好政策的預期逐漸升溫。預計國內宏觀環境將繼續保持偏暖態勢,為銅價的上漲提供有力支撐。政策層面的積極信號有助于提升市場信心,促進銅需求的增長,從而進一步推動銅價的上行。
整體來看,中國市場的重啟以及國內政策預期的增強共同構成了銅價上漲的雙輪驅動。盡管短期內庫存壓力和現貨市場低迷可能對銅價構成一定挑戰,但長期來看,隨著全球經濟復蘇和中國等主要消費國需求的增長,銅價有望繼續保持上漲趨勢。因此,投資者應密切關注市場動態和政策變化,以制定合理的投資策略并把握銅價上漲的機遇。
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