?截止周二下午三點,滬鎳主力2502合約收于127680元,漲850元,漲幅0.67%。主力合約盤內交易較上一交易日成交量減少33066手至104287手,持倉量減少2906手至54991手。
?在上周五美國勞工部最新公布的數據顯示,12月份非農就業市場強勁,高于市場預期,這一數據直接改變了市場對美聯儲降息預期的看法,美元指數攀升至兩年高位。美元走強導致以美元計價的大宗商品價格更加昂貴,進而抑制了金屬需求及價格,外盤金屬市場因此呈現出震蕩走勢,鎳價也受到了影響。
?作為全球最大的鎳生產國,印尼的鎳礦石開采政策對鎳價具有重要影響。印尼能源和礦產資源部近期頻繁傳出關于鎳礦石開采配額的消息,但這些消息之間存在相互矛盾之處。盡管如此,市場公開數據顯示,印尼2025年的鎳礦石開采額度已達到2.5億濕噸,而印尼礦業部一高級官員則表示,今年印尼為鎳礦石開采設定了約2億濕噸的配額,較2024年的2.75億噸配額明顯減少。這一消息提振了市場情緒,為鎳價提供了成本支撐。然而,印尼政府支撐鎳價的態度雖然明確,但具體措施仍存爭議,因此市場仍需關注印尼方面鎳礦配額更明確的政策信號和鎳礦價格的進一步走勢。
?在鎳的供應端,三元正極材料以銷定產,排產環比下降趨勢明顯。雖然鎳鐵及硫酸鎳價格持穩,但MHP、高冰鎳等中間品產能擴張迅速,增速超過鎳鐵,導致鎳供應結構發生改變。中間品形式的鎳增多,精煉鎳相對過剩,從而壓制了鎳價的漲幅。鎳產業鏈內部供需格局分化明顯,國內精煉鎳產量進一步上升,一級鎳供應壓力仍然較大。而二級鎳供應壓力減小,國內鎳鐵廠持續虧損,倒逼企業縮減產量。盡管印尼新增鎳鐵產能有限,但隨著鎳礦供應恢復,近期產量有所攀升。
?在需求端,隨著全球經濟復蘇、基建推進以及政策利好,新能源汽車等新興產業發展迅速,電池級鎳需求大增,推動了鎳需求的增長。然而,年末需求整體偏弱,國內硫酸鎳廠因下游需求不佳疊加利潤持續倒掛,開始主動減產,少數鹽廠甚至停產。
?對于后市,雖然印尼政策、宏觀情緒等因素為鎳價帶來了一定的支撐,但全球純鎳供應過剩的趨勢難以在短期內扭轉,鎳價上方承壓。預計短期鎳價將在供應過剩的壓力和生產成本之間尋找支撐點,短期鎳價將繼續保持區間震蕩,漲勢空間相對有限。
風險點:鎳市過剩持續,關注純鎳現貨與宏觀震蕩,留意12.8萬/噸壓力及印尼礦價。
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