今日(1月20日),滬鋁期貨市場在15:00收盤,主力合約最終收跌0.17%。盡管開盤時受到外盤上漲的提振而高開,但隨后在基本面疲軟和美國新政策不確定性的雙重壓力下,期價逐步走低。
從鋁市基本面來看,供應端壓力持續存在成為制約鋁價上漲的主要因素之一。國內鋁產量持續高位增長,而下游需求卻未能有效跟進,導致鋁錠庫存積壓問題日益突出。特別是隨著春節的臨近,下游鋁加工企業的開工率預計將進一步下滑,這無疑會加劇鋁錠庫存的去化壓力。
與此同時,原材料氧化鋁現貨價格的跌幅仍在下跌,這使得鋁價成本端的底部支撐持續下移。在缺乏基本面支撐的情況下,鋁價難以維持高位運行。
在滬鋁期貨市場方面,盡管開盤時受到外盤影響而高開,但隨后市場參與者對鋁價的未來走勢持謹慎態度。在基本面疲軟和美國新政策不確定性的雙重打壓下,期價逐漸走低。市場參與者紛紛選擇減倉或觀望,導致滬鋁期價午后價格波動不定。
值得注意的是,市場目前預計2025年美國將降息42個基點,這一預期打壓美元漲勢,美元上周出現七周以來的首次下跌。不過,隨著美國新政府就職在即,市場對于特朗普可能實施的關稅政策帶來的不確定性感到擔憂,避險情緒逐漸升溫,并對滬鋁走勢構成了拖累。
此外,下游生產活動基本停滯,鋁加工企業開工率大幅下滑,僅剩部分剛需維持最后的生產。這使得市場對鋁的需求進一步減弱,對鋁價構成了上行阻力。同時,市場還擔憂春節期間庫存累積壓力將進一步加大,后續消費將呈現階段性減弱的趨勢。
但目前滬鋁社庫仍在下降至10個半月新低,這在一定程度上限制了鋁價的跌幅。同時,中國經濟展現出較強的韌性,并延續寬松貨幣政策,繼續為市場提供情緒支撐。
在短期內,市場參與者對鋁價的未來走勢持謹慎態度,建議投資者謹慎觀望,等待市場進一步明朗。預計鋁價的跌幅雖然相對銅等金屬有限,但仍需以震蕩思路對待。
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