今日鉛價：窄幅震蕩，多空膠著
據長江有色金屬網獲悉，2025 年 6 月 5 日長江現貨 1# 鉛價格（16675-16775 元 / 噸，中間價 16725 元，較前一日上漲 75 元），市場缺乏明確方向，資金觀望情緒濃厚，等待宏觀數據指引。
?【宏觀面核心數據解讀】北京時間6月4日深夜，美國公布最新數據，根據ADP Research Institute及ISM官方發布的數據顯示，美國5月ADP私營就業僅增3.7萬人（預期18萬），ISM服務業PMI跌至49.9（收縮區間），兩項數據均指向勞動力市場降溫與服務業動能衰退，市場對美聯儲6月加息預期驟降至30%以下。美元短期承壓震蕩，美股三大股指分化加劇，市場關注焦點聚焦本周五及即將公布的美國非農數據，多頭謹慎情緒交織，有色金屬行情在經歷新一輪脈沖式反彈后，陷入窄幅橫盤調整區間，更多靜候宏觀面及關鍵數據指引；
供應端：原生鉛趨緊與再生鉛放量博弈?
國內鉛精礦加工費降，湖南、云南等地礦山因汛期檢修減產，原生鉛周度產量環比下降。再生鉛方面，安徽、江西等地新建產能釋放，但廢電瓶價格跟漲滯后，安徽太和地區煉廠利潤已轉負，短期或觸發階段性減產。
需求端現狀：淡季特征凸顯，結構性亮點初現
傳統需求，電動自行車與汽車蓄電池進入替換淡季，5 月鉛蓄電池企業開工率環比下降 ，經銷商庫存同比增加 ，創 2017 年以來新高。以舊換新政策持續發力，終端消費傳導至生產端存在滯后性。新興需求，AIDC（人工智能數據中心）領域需求爆發，2025 年鉛酸電池需求預計超 10GWh，國內臺站規劃裝機量 6-7GW，供需矛盾逐步顯現。鉛酸電池憑借高安全性和成本優勢，在數據中心備電領域市占率超 90%，頭部企業南都電源等受益于漲價周期。
整體走勢趨勢總結
短期來看，鉛價受成本支撐（廢電瓶價格堅挺）及數據中心需求提振，倫鉛延續去庫，預計維持 16700-17200 元 / 噸區間震蕩。供應端原生鉛檢修及再生鉛低產形成支撐，但需求淡季壓制上行空間。需關注美聯儲降息預期、中美關稅政策變化對市場情緒的影響，以及 6 月鉛蓄電池企業開工率是否邊際改善。
中長期而言，鉛市場呈現供需雙弱格局。供應端全球鉛精礦增量有限，再生鉛受廢電瓶瓶頸約束增長乏力；需求端傳統領域疲軟但數據中心需求爆發，預計 2025 年全球鉛市維持緊平衡。若 AI 算力中心建設超預期，鉛價有望突破震蕩區間上行，但需警惕高庫存及鋰電池替代風險。
風險提示：美聯儲貨幣政策超預期收緊、廢電瓶供應超預期恢復、鋰電池技術突破加速替代。
【免責聲明】：凡注明文章來源為“長江有色金屬網”的文章，均為長江有色金屬網原創，版權歸本網站所有，任何媒體、網站或個人未經本網站書面授權不得轉載。凡本網注明來源：“XXX(非長江有色金屬網)”的文章，均轉載自網絡，版權歸原作者及其公司所有。本站已盡可能對作者和來源進行了標注，若有疏忽造成漏登，請及時與我們聯系，我們將根據著作權人的要求，立即更正或刪除有關內容。本網站所發布的文章目的在于傳遞更多信息，并不構成任何投資及應用建議。
