【核心要點】6 月 11 日，美國勞工統計局公布了 5 月消費者價格指數（CPI）數據，為市場觀察美國通脹走勢與經濟前景提供了關鍵線索。數據顯示，美國 5 月總體 CPI 環比僅漲 0.1%，低于預期的 0.2%，4 月增幅為 0.2%；同比上漲 2.4%，符合預期，4 月為 2.3%。剔除食品和能源的核心 CPI 環比漲 0.1%，不及預期的 0.2%，較 4 月的 0.2% 放緩；同比 2.8%，低于預期的 2.9%，4 月為 2.8%，維持在 2021 年 3 月以來最低水平。
CPI 數據細節分析
5 月美國 CPI 數據顯示，商品價格漲跌互現。新車、二手車價格分別降 0.3%、0.5%，服裝價格跌 0.4%，但玩具價格漲幅創 2023 年以來最大，大型家電價格錄得近五年最大漲幅。食品雜貨價格 4 月下跌后，5 月漲 0.3%，谷物、魚類、培根漲價，雞蛋價格降約 3%，碎牛肉因存欄低、需求旺而漲價。
能源價格下降主導 CPI 放緩，5 月環比降 1%，汽油價格跌 2.6%，電力成本卻漲 0.9%。
服務價格漲幅持續放緩，住房成本 5 月連續第二個月漲 0.3%，年率 3.9% 為 2021 年末以來最低。醫療保健指數環比漲 0.3%，機動車保險環比漲 0.6%，家居裝飾、個人護理、教育等也有上漲 。
對金融市場的影響
股市反應積極：數據公布后，美股期貨短線拉升，三大股指期貨均轉漲，納斯達克 100 指數期貨漲 0.4%。美股三大指數集體高開，道指漲 0.08%，納指漲 0.33%，標普 500 指數漲 0.17%。市場認為 CPI 數據低于預期，加大了美聯儲降息可能性，對股市形成利好，尤其是成長型股票，如谷歌、英偉達、Meta、蘋果等科技巨頭均有不同程度上揚。
美元指數下跌：美元指數短線下跌約 20 點，現報 98關口附近 。通脹數據低于預期，降低了美元因高通脹帶來的吸引力，同時市場對美聯儲降息預期升溫，使得美元資產收益預期下降，導致美元走弱。
國債收益率下滑：美國 10 年期國債收益率短線下跌，現報 4.501%。較低的通脹數據降低了市場對未來利率上升的擔憂，債券價格與收益率呈反向變動，投資者對債券需求增加，推動國債價格上漲，收益率下降。
黃金價格上揚：現貨黃金短線拉升，現報 突破3360 美元 / 盎司關口。黃金作為傳統避險資產與通脹對沖工具，在通脹數據低于預期、美元走弱背景下，吸引力提升，投資者買入黃金以保值增值，推動價格上漲。利率互換顯示，交易員預計美聯儲在 9 月份前降息的可能性為 75% ，進一步強化了市場對貨幣政策轉向寬松的預期，影響各類資產價格走勢。
對工業金屬的潛在影響
需求預期改善：從宏觀經濟角度看，較低的通脹水平如果能促使美聯儲采取降息措施，將刺激經濟增長。經濟的擴張通常會增加對工業金屬的需求，如建筑、制造業等行業對銅、鋁等工業金屬的消耗會上升。例如，降息可能推動房地產市場復蘇，增加對銅電纜、鋁型材等工業金屬制品的需求。
成本與價格傳導：能源價格是工業金屬生產成本的重要組成部分。美國能源價格下降，若傳導至全球能源市場，將降低工業金屬生產過程中的能源成本，使得冶煉企業利潤空間擴大，在需求一定情況下，可能增加產量，供應增加會對工業金屬價格形成一定壓力。但如果需求因經濟刺激快速增長，供應增加也可能被消化，價格有望穩定或上升。
市場情緒影響：美國 CPI 數據影響全球市場情緒。若市場因美國通脹溫和、經濟前景改善而樂觀，投資者會增加對風險資產的配置，工業金屬作為具有較強順周期屬性的資產，會吸引更多資金流入期貨市場，推動價格上升。資金的流入可能導致工業金屬期貨價格波動加劇，短期內價格向上動力增強。
周三晚間 LME 金屬期貨漲跌互現。倫銅報 9647 美元，跌 78 美元，跌幅 0.80%；倫鋁報 2516.5 美元，漲 22.5 美元，漲幅 0.90%，連漲三日；倫鋅報 2651 美元，跌 7.5 美元，跌幅 0.28%；倫鉛報 1993.5 美元，漲 6 美元，漲幅 0.30%；倫鎳報 15145 美元，跌 185 美元，跌幅 1.21%，處于兩周低點；倫錫報 32560 美元，跌 20 美元，跌幅 0.06% 。美國通脹數據表現影響市場對美聯儲貨幣政策預期，進而對各類資產價格產生連鎖反應，后續市場走向仍需緊密關注經濟數據及政策動態。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
