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美聯儲主席鮑威爾的強硬表態與市場恐慌形成共振，美股三大指數 4 月 16 日遭遇重挫。鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部明確拒絕 "救市" 承諾，強調美聯儲需優先防范通脹風險，直言特朗普政府的關稅政策已超出預期，可能通過供應鏈擾動和成本傳導推升物價壓力。這一立場與美聯儲理事沃勒的 "暫時性通脹" 觀點形成微妙對沖，凸顯政策制定者在滯脹風險面前的審慎態度。市場對政策不確定性的擔憂集中爆發，道瓊斯指數單日下跌 2.08%，納斯達克綜合指數重挫 4%，標普 500 指數 2.7% 的跌幅創三個月最大單日跌幅。科技股成為拋售重災區，特斯拉單日市值蒸發 1300 億美元，英偉達、蘋果等龍頭股跌幅均超 4%，反映出投資者對高估值板塊的重新定價。金融板塊受美債收益率波動影響，摩根大通、高盛等機構股價跌幅居前，顯示市場對經濟衰退的預期升溫。市場層面，恐慌指數 VIX 飆升 34%，顯示投資者避險情緒急劇升溫。資金加速流向黃金、美債等安全資產，10 年期美債收益率一度跌破 3.5%，美元指數則承壓回落至 101 關口。這種資產輪動反映出市場對 "政策兩難" 的定價 —— 既擔憂通脹失控迫使加息，又害怕經濟衰退引發流動性危機。
大宗商品：黃金創歷史新高，原油博弈加劇
黃金突破 3350 美元，避險與貨幣屬性共振
倫敦現貨黃金與 COMEX 期貨價格隔夜雙雙突破 3300 美元 / 盎司，創歷史新高，澳新銀行將年終目標上調至 3600 美元 / 盎司。驅動因素包括：①美聯儲降息預期推遲與實際利率下行；②地緣沖突升級（如中東局勢）推動避險需求；③全球央行購金持續，2024 年官方凈購金量達 1136 噸，創歷史紀錄。技術面看，黃金期貨持倉量增至 49.3 萬手，創年內新高，而 COMEX 庫存維持在 2600 萬盎司以上，實物交割保障能力增強。
原油多空博弈白熱化，OPEC + 減產與 EIA 庫存數據角力
EIA 最新報告顯示，美國原油產量預計 2027 年達 1400 萬桶 / 日峰值，但 OPEC + 補償性減產計劃落地不及預期，導致市場對供應過剩的擔憂升溫。布倫特原油 4 月 16 日收跌 1.2% 至 74.3 美元 / 桶，WTI 原油跌至 67.8 美元 / 桶。值得關注的是，美國戰略石油儲備（SPR）連續 12 周增加，截至 4 月 12 日庫存升至 3.72 億桶，緩解了短期供應緊張。
工業金屬走勢分化：
倫銅漲幅0.56%；倫鋁漲幅0.70%；倫鋅跌幅1.40%；倫鉛漲幅0.11%；倫鎳漲幅0.39%；倫錫跌幅0.31%。
結語
鮑威爾的 "不救市" 宣言與美國新任總統關稅政策共同編織成一張風險大網，美股重挫、黃金破位、原油博弈，均指向全球經濟正經歷 "高波動常態化" 的考驗。政策制定者在控通脹與穩增長間艱難平衡，而大宗商品市場則成為多重矛盾的 "放大器"。投資者需密切跟蹤政策信號與供需邊際變化，在不確定性中捕捉結構性機會；

本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網www.008xhy.com）