年前最后幾日整體大宗商品價格趨勢呈現以下特點:
金屬類
鋼材:價格區間震蕩,供應端因鋼廠高爐檢修增加而減量,需求端受季節性天氣和臨近春節工地停工影響,終端需求萎縮,貿易商冬儲積極性不高,市場整體成交量下滑。
鐵礦石:價格區間震蕩,供應上澳洲財年末沖量發運量增加,需求方面因政策因素鋼廠補庫有所增加,鐵礦石運輸運價上漲。
有色金屬:價格區間震蕩,受季節性淡季及年終停工影響,終端需求轉弱。如鋁終端放假致開工率下滑,企業減產;鋅鍍鋅企業利潤受限,年關未見明顯補貨跡象;銅材企業開工率下降,國內庫存累積,有色金屬運輸運價下跌。
能源類
煤炭:價格區間震蕩,供應端部分煤礦提前完成任務停產,疊加安全生產加嚴,開工率下降,供應量收緊,但下游需求釋放有限,多數地區氣溫偏高,居民用電需求增量不足,煤炭運輸運價下跌。
焦炭:價格下跌,焦炭第五輪提降落地,焦企保持正常開工節奏積極出貨,因宏觀政策積極,鋼廠對焦炭有小幅補庫需求,焦炭運輸運價上漲。
年后大宗商品價格把握亮點:
能源類
原油:整體可能呈偏弱態勢但存在不確定性。一方面,特朗普上任后可能鼓勵本土頁巖油生產,OPEC + 復產及非 OPEC 增產可能使供應增加。另一方面,全球經濟增速放緩、能源轉型使新能源對傳統能源的消費替代力度加大,需求增長受限。不過,地緣局勢沖突等地緣因素仍可能使油價出現短期波動,若地緣緊張局勢升級,可能推動油價上漲。
天然氣:需關注天氣和供需變化。若冬季寒冷天氣持續或有極端天氣出現,取暖需求增加會支撐價格;若暖冬情況出現,需求減少可能使價格面臨下行壓力。
金屬類
黃金:大概率延續強勢。全球經濟不確定性、美國債務問題、特朗普政策的不確定性等因素會使避險情緒持續存在或升溫,且美聯儲可能繼續降息,美元實際利率下行,疊加去美元化背景下各國央行持續購金,都將推動黃金價格上漲。
工業金屬:可能有一定的反彈機會。隨著全球經濟有望探底回升,中國宏觀逆周期調節政策加力顯效,以及能源轉型、綠色交通、人工智能等對銅、鋁、錫等有色金屬的需求支撐,在供給端缺乏彈性的情況下,工業金屬價格可能會有所上漲。不過,若全球經濟復蘇不及預期,或美元持續走強,可能會對工業金屬價格形成壓制。
綜合而言,年前大宗商品價格整體呈區間震蕩,少數下跌。金屬類中,鋼材、鐵礦石、有色金屬價格區間震蕩,分別因鋼廠檢修、澳洲發運量變化、季節性淡季及年終停工等影響供應,需求端則因天氣、春節停工、企業減產等因素萎縮,有色金屬運輸運價下跌。能源類里,煤炭價格區間震蕩,供應收緊但需求釋放有限,運輸運價下跌;焦炭價格下跌,雖鋼廠有補庫需求,但第五輪提降落地。
年后,能源類中原油整體可能偏弱但因地緣因素有不確定性,天然氣關注天氣和供需變化;金屬類黃金大概率強勢,工業金屬有反彈機會但受全球經濟和美元走勢影響。
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